□文/黄 妍

（江苏食品药品职业技术学院财贸学院 江苏·淮安）

一、引言

家族企业由家族所有或家族控制这一特征，有利于降低其经营管理成本，提高家族企业的公司经营业绩。然而，由于家族性持股所占比重较大，形成了家族绝对控制的局面，这样就出现了家族企业特有的家族高比例持股的“一股独大”问题。目前，我国家族企业的内部治理机制尚不完善，加之又缺乏有效的外部监察机制，这样的公司治理结构会产生家族控制性股东的“道德风险”和家族企业决策失误的风险。

二、样本的选取及数据来源

本文选取上交所和深交所全部上市家族企业作为初始样本，根据本文对家族上市公司的定义对初始数据进行筛选：（1）去除金融保险类上市公司；（2）去除三年内有任一年被ST、*ST、SST的上市公司；（3）去除年报数据和其他资料缺失以及部分数据异常的上市公司。最终选取2013～2015年A股上市家族企业563家公司为样本。初始数据是从上交所和深交所网站、RESSET数据库、WIND数据库、CSMAR数据库获得。

三、研究设计

本部分将以股权结构、董事会特征各变量的均值和中位数为分类标准，分别与公司绩效各变量进行描述性分析和T检验。

（一）变量选择。变量1：第一大股东持股比例（CR1）；变量2：股权制衡度（Z 指数）；变量 3：董事会规模（LNDS）；变量 4：独立董事比例（IB）；变量 5：两职合一（DUAL）；变量 6：总资产收益率（ROTA）；变量 7：净资产收益率（ROE）；变量 8：托宾 Q（TobinQ）；变量 9：主营业务收入增长率（CG）；变量 10：核心利润率（CPR）。

（二）股权结构、董事会特征与公司绩效关系的T检验。……