陈悦

核心提示：日本养老金从日经30000点到7000点的“救市”惨剧，正是不符合市场规律盲目投资的结果。

2015年底，世界第二大退休储蓄基金、亚洲最大的退休储蓄基金——日本GPIF（Government Pension Investment Fund，政府养老投资基金）公布，日本公共年金（即日本养老金）在2015年第三季度经营亏损7.8899万亿日元，收益率为负5.59%。其中，对国内股市投资亏损4.3154万亿日元，对国外股市投资亏损3.6552万亿日元。

自日本公共年金于2001年独立经营以来，曾出现过两次同等规模的季度亏损，一次是2001年“9·11”事件之后，另一次则是2008年底美国次贷危机全面爆发之后。

幸运的是，虽然第三季度GPIF在国内外证券投资市场均铩羽而归，但由于其前两季度的良好经营及投资日本国内债券得到的稳定收益，总体而言，GPIF在2015年前三季度保持了45.4927万亿日元的盈利。

日本的公共年金，曾是日本“国民收入倍增计划”的重要组成部分，是高社会福利的象征。然而，随着日本经济高速增长的终结和加速迈入老龄化社会，高额的社会养老金发放已经让国家财政难以为继，日本不得不踏上市场化的养老金运营之路。

1月22日，我国人社部新闻发言人李忠表示，养老金入市已取得阶段性进展，征求各地意见后正式实施，最快年内启动。这意味着，将有约两万多亿元资金“整装”进入投资运营。投资有风险，养老金关乎广大人民的老年生活，入市如何兼顾安全与收益，日本曾经走过的路能给我们提供经验与警示。

助推日本“黄金十年”

1953年，也就是二战结束8年之后，作为战败国的日本为了尽快恢复国民经济发展，开启了第一轮“财政投融计划”，将大量资金投入到钢铁、煤炭、电力、海运等方面的骨干企业中，以扶持基础产业的发展。……