周吟文

本周，资本市场前三天行情上涨后，受外围暴跌影响，市场再度上演“黑色星期四”，沪深两市呈现单边下挫的格局。截至2月25日收盘，沪指报2741.25点；深成指报9551.08点。沪指暴跌6.41%，两市再现千股跌停。

本周，航运资本市场全线下跌，哀鸿遍野，中远航运、中海集运、中国远洋、重庆港九、深赤湾A、宁波港等十多只个股封死跌停板，航运、港口、造船板块环比均大幅下跌，中国港航船企综合指数跌幅超6%。

展望后市，中国远洋海运集团成立，伴随未来各领域布局的调整，规模效应将进一步释放。但与此同时，国际班轮行业也面临深度调整，各联盟动作频频，国际集运格局或再次变动。受益于对较小型船舶的需求稳定，2月25日，BDI连续第十个交易日上涨，较前1日上涨3个百分点，报325点。

受此影响，中国港航船企综合指数（CMEI）报996.18点，环比大跌6.64%；中国航运企业指数（CSII）报811.51点，环比下跌5.32%；中国港口企业指数（CPII）报1280.07点，环比下跌7.59%；中国造船企业指数（CSBI）报797.71点，环比下跌6.22%。

宏 观 经 济

中国央行（央行）发布去年四季度中国货币政策执行报告。下一阶段，央行保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。综合运用数量、价格等多种货币政策工具，优化政策组合，加强和改善宏观审慎管理，疏通货币政策传导渠道，从量价两方面为结构调整和转型升级营造适宜的货币金融环境。

报告称，在开放宏观格局下，货币政策面临着汇率“硬约束”以及资产价格国际间“强对比”的约束。……