张伟靖

中小影视公司将目光转向新三板，复制“资本+票房”模式。从开心麻花到龙腾影视，高价定增的背后均有高票房电影作为筹码。未来，凭借新三板打通融资渠道的中小影视公司将成为IP产业链上一支重要力量。

中国票房依然走在“新高”不断被刷新的主升浪中，资本与影视联姻的先行者们早已在A股市场赚得盆满钵满。在A股高门槛的限制下，中小影视公司将目光转向新三板。根据Wind行业分类，截至2016年2月23日，电影与娱乐行业共有99家新三板企业，其中2015年挂牌的就有70家。

在行业高速发展的背景下，挂牌影视公司受到资本的青睐，广证恒生的统计显示，2015年共有35家影视公司累计发起定增48次，涉及资金24.69亿元。猴年伊始，星爷《美人鱼》的热播与开心麻花（835099）的高价定增更是让人看到了影视公司的增长潜力。

小公司跳龙门：热播影视剧+定增

2015年12月，开心麻花挂牌的同时发布定增公告，以每股2.4元的价格向其唯一的发行对象、公司实际控制人董事长张晨增发152万股。首次定增完成不到2个月，2016年2月15日，开心麻花又发布股票发行认购公告称，公司拟以每股106元的价格，向11名新增投资者发行不超过284万股，拟募集金额不超过3.01亿元。从2.4元到106元，增幅高达44倍。以此次定增的价格计算，其估值超过50亿元。

与A股市场以散户为主的格局不同，新三板市场以更为理性的机构投资者为主。这看似任性的定增背后，是热播电影《夏洛特烦恼》带来的底气。2015年国庆档，开心麻花以5000万元成本制作的《夏洛特烦恼》成为当期黑马，获得14.41亿元的超高票房。……