卢 擎

贵州财经大学

企业并购分析
——以联想并购IBMPC为例

卢 擎

贵州财经大学

并购是一个企业战略发展的重要内容，并购成功可以使企业的经济规模扩大，使资源配置更加优化并且提高在市场中的占有率。成功并购后可以产生多方面优势，有利于企业发展，可是高收益往往与高风险并存，因此，应谨慎分析并购过程可能带来的风险。

企业并购 ；跨国并购；并购风险

2005 年12月8日，联想集团成功收购IBMPC业务，因此成为世界三大个人电脑企业之一，而且这是中国企业并购国际巨头的典型案例之一。

1.企业并购

企业并购可以理解为兼并与收购，是国内外企业发展进程中非常重要的方式，也是企业变大变强的原动力。市场竞争的出现导致了企业并购，而并购行为也为企业实现资源优化与产业结构的调整创造了优势，是企业资本运营的重要方式。随着国家越来越关注企业并购，并出台一系列法律法规，和经济全球化的影响，对于一些规模小、竞争力弱的企业来说，企业并购是把企业做大做强、占领更大市场份额的最终选择。

2.并购带来的风险

2.1 融资风险

充足的资金是企业成功并购的前提和保证，而所谓订单融资风险，就是指能不能及时且有效地筹集到并购所需的足够资金。如果企业的融资决策出现失误，企业将会产生很多负面影响，资本结构和财务杠杆是其主要的风险所在。在并购过程中中，长期和短期资金的投入比例会根据目标企业的资本结构不同发生相应的改变，而并购方自由资本和债务资本的投入比例也会随之改变。……