西南政法大学 孙以萱

浅析金融约束对股票收益的影响

西南政法大学 孙以萱

金融约束能够反映企业内部的财务特性与外部投资环境给企业带来的影响。本文构建了企业金融约束的评价指标体系，并在此基础上实证分析了金融约束对公司股票收益的影响，结果表明金融约束会导致公司股票收益的下滑。

金融约束 股票收益 公司财务环境

在金融约束这一条件的影响下，为了明确其是否会对公司股票收益产生影响，本文展开了理论与实证研究，在此过程中，假设金融约束会给公司股票收益带来影响，那就意味着在公司的股票收益中，一定包含金融约束这一信息，且当不同公司的金融约束程度相同时，就意味着这些公司在股票收益波动方面一定存在着共性。基于此，本文以计量模型的搭建来明确在股票收益中所存在的金融约束因子，进而明确金融约束因子与股票收益的关系。

1　金融约束的内涵

本文在实际展开研究的过程中，将焦点置于公司投资能力因素上，分析其对公司股票收益所带来的影响，以此来明确所呈现出的规律。在此过程中，影响公司投资的因素同时来自于公司的内外部，具体而言：以某一公司为例。当公司流动资产占据的比例较大时，能够促使公司具备良好的短期偿债能力，进而为公司营造良好的社会信誉形象，但是，任何事物都具备两面性，在带来这一优势的同时，也应该看到，当流动……