吴成颂，王浩然，张　鹏

(安徽大学 商学院，安徽 合肥　230601)



银行高管薪酬具有风险敏感性吗？——来自中国上市银行的经验证据

吴成颂，王浩然，张鹏

(安徽大学 商学院，安徽 合肥230601)

[摘要]基于我国经济转型期的特殊背景，运用2001—2012年间我国上市银行的数据，从银行风险承担角度检验了银行高管薪酬是否具有风险敏感性。研究结果表明，高管薪酬与风险承担间具有显著负相关关系，即风险承担对银行高管薪酬具有约束作用，也意味着我国上市银行的高管薪酬具有风险敏感性。进一步研究显示：董事会会议次数和独立董事规模未能对高管薪酬风险敏感性产生显著性影响，而董事会规模与风险承担对高管薪酬的约束表现出显著的相互替代关系，但这种替代关系仅体现在非国有控股银行中；另外，相对于非国有控股银行，高管薪酬风险敏感性在国有控股银行中显得更加显著，表明国有控股银行更加注重银行经营风险的控制。

[关键词]银行高管薪酬；风险承担；风险敏感性；董事会治理;银行业；金融风险；风险控制；上市银行；银行治理

一、 引言

高管薪酬作为一项重要的公司治理机制，其目的在于促使代理人的行为与委托人的目标相一致，以解决由于信息不对称所产生的委托代理问题。但是，近期的全球金融危机使当前银行业高管人员薪酬设计与激励契约的合理性受到严重质疑。如何通过合理的激励契约设计，改善银行治理，使商业银行追求收益的同时能够有效地控制风险，受到社会各界高度关注，也成为今后各国政府改革金融体系需要解决的核心问题。……