摘 要：本文基于抵补利率平价模型，分析人民币远期汇率与即期汇率的差额走势与国内外利率差异的相关性，利用误差修正模型浅析两者的相关性以及长期均衡关系，并给出结论建议。

关键词：抵补利率平价模型；即远期汇率；利率差异；建议

一、引言

汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中重要的调节杠杆。一个国家或地区生产出售的商品都是按本国或本地货币来计算成本的，汇率的高低直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品在国际市场上的竞争力。我国的进出口贸易在全球经济贸易中占有重要的地位，对世界贸易格局也有重大影响，因而人民币的汇率问题必然全球瞩目。

整体来说，汇率波动是一种常态，尤其是伴随新型金融危机的出现，外汇市场的交易规模不断扩大，必然导致各种货币的汇率波动的区间增大。2005年7月21日，中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币对美元汇率上调2.1%，从此人民币汇率不再盯住单一美元，逐渐形成更富弹性的汇率机制，并步入升值通道，直至2015年8月，央行决定进一步深化改革人民币汇率，释放潜在贬值压力，截止最新时间，目前人民币兑美元汇率已经跌破6.5关口，为近年新低。

随着人民币汇率波动幅度的逐渐扩大，人民币汇率问题已成为国际的热点。造成人民币升值的因素有很多，除了国际政治因素的影响之外，还受到一些经济变量的内生影响，如国内经济增长、基础货币的供给等。……