丛寰宦

PPP项目的技术选项必须要服从经济性，毕竟技术进步的最大意义在于提高效率，效率本身就是一个经济概念。当我们尊重事物本来发展的规律，遵循经济性的原则，PPP必然会吸引来更多的社会资本。

1860个PPP项目，3.4万亿元的投资规模，落地签约仅为2000多亿元，这三个数字是中央和地方政府共同推行PPP一年多来的成绩单缩影。

为什么PPP项目“上热下冷”？为什么落地这么难？为什么社会资本参与PPP不积极？在讨论这一连串的为什么之前，让我们先回到经济学的常识。

为什么要选择PPP？这个问题看似简单，但它却是PPP这套机制顺利运行的基础，而我们很多时候却忽视了。

PPP本质上是一个政府发起的长期投资项目，通过与社会资本在融资、建设、运营、管理等全方位的合作，实现“降低投入、高效建设、经济运行、合理产出”的最终目的。

以这个标准来衡量，目前很多PPP项目是不健全的。如果政府只是因为财政上有资金缺口，产生融资需求，不管什么项目都包装成PPP强拉硬推，不要说民资不参与，国有资本也不可能参与。

目前大部分PPP项目在经济性分析上都难以满足社会资本的要求，主要表现为前期投入概算大、运营管理粗放、盈利模式不清晰等，像投资回报、运营损益、净现金流等财务数据的测算难度大、可靠性低。前期建设预算受规划、技术选择和关键人员影响大，经济性要素权重低，制约了后期运营管理，也降低了项目全周期的经济可靠性。

我看过一些示范项目报告，即便勉强给出一些财务预测，但是涉及投资净现金流、运营损益、成本收益变化等分析，很难让专业的金融机构信服。……