郑醒尘



深化改革是防范化解金融风险的根本途径
——兼论相关国际经验教训

郑醒尘

2008年美国次贷危机和2010年欧洲债务危机对全球经济和金融体系产生了深刻影响，涉及经济、社会等诸多领域，余波至今犹在，有的国家仍然处于困难境地。目前，美国经济稳步恢复，进入加息周期，又将产生新一轮复杂影响。我国正处于经济结构调整的关键阶段，有效防范金融风险是保持经济平稳发展的重要条件。

从相关国家的经验教训看，金融风险表现为偿付能力危机特别是债务危机，但防范金融风险需要重视源头问题。产业竞争力下降是值得重视的根本性因素，监管体制缺陷则助长了风险集聚势头。美国应对金融危机的措施，除了金融监管框架改革，“再工业化”战略是推动经济恢复的重要因素。在欧债危机过程中，德国凭借其产业竞争力优势经受住考验，并对其他国家施以援手，成为中流砥柱；有的国家则由于产业竞争力下降，依靠外部救援和财政紧缩政策难以走出困境。

防范金融风险的两个重点

从国际经验看，防范金融风险的治本之策在于提高实体经济竞争力，并通过改革建立审慎、公平导向的金融监管机制。具体包括：

1.产业竞争力基础

产业竞争力变化往往逐步显现，并不是金融危机的触发因素，容易被人忽视，但实际上是导致金融危机的基础性因素。具体而言，如果传统支柱产业的竞争力长期下降，而新兴产业又难以发挥带动作用，则势必有越来越多的企业逐步陷入困难境地，偿债能力随之下降，进而影响金融机构的资产质量；……