交叉上市公司净利润差中的会计职业判断对股价同步性的影响研究★

吴革1杨青2

(1.对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心教授2.对外经济贸易大学国际商学院)

【摘要】本文以2007～2013年在AH股交叉上市、按两套准则编报净利润存在差异的公司为研究对象，采用了多元回归分析的实证方法，结果表明：AH股交叉上市公司净利润差的会计职业判断与股价同步性显著正相关。根据“信息效率观”的观点，股价同步性高是由于股票价格中包含的公司特质信息较少。会计职业判断是会计人员在面对不确定性的时候，利用自己的专业知识和操作经验做出的判断，是主观判断应用的结果，影响披露的公司特质信息含量，从而影响股价同步性。

【关键词】会计职业判断股价同步性交叉上市

【中图分类号】F234.4 / F75

★本文为国家社会科学基金重点项目“国家治理、国家审计制度与惩治腐败体系创新研究”（13AZD002）与北京市社会科学基金研究基地项目“北京上市公司会计国际趋同效果研究”（批准号14JDJGB021）的阶段性研究成果。

一、引言

1966年King发现个股收益率与市场收益率及行业收益率之间存在显著相关性。Roll(1988)提出了用CAPM模型回归得到R2作为具体衡量股价同步性的指标，认为若公司股价同步性程度越高，则说明公司股价反映的公司特质信息越少。股价同步性是衡量资本市场有效性的重要标准。对股价同步性的研究根据所研究资本市场的类型，其中“信息效率观”的观点是，一般而言，在发达的资本市场中，信息透明度高，市场运作稳定，股价同步性较弱，股价中包含有效的公司特质信息，股价真实地反映了企业的价值，有助于资本市场进行有效的资本配置，实现资本市场的各项功能；……