医药增长减速之谜

2012年，中国医药市场年增长率达到24%，成为全球第二大市场。2015年中，增长率降至5%。经济发展医疗服务需求增加，人口老龄化更提供了确定的前景，医药市场的骤停显然不是需求下降引起的，而是中国医疗系统深刻的结构性问题造成的。2014年，中国政府重罚GSK，给整个医药市场带来寒意，在华外资药企都纷纷收紧了合规流程。但腐败仍是整个中国医疗系统的通病，这让在中国的跨国药企进退两难，放弃贿赂可能意味着将市场拱手让给仍愿意提供回扣的本土药企。

“二次举牌”

在5%股东不得反向操作等诸多限制之下，买，还是再买，成为更多资本方的战略考量。贯穿全年的举牌主题，在2015年尾愈加炙热。与前期举牌潮相比，四季度愈演愈烈的连环举牌呈现出更多亮点：在举牌节奏上，二度举牌往往一改此前的谨慎，不计成本快速扫筹；在举牌主体上，私募、险资盖过了举牌双雄中科招商及国华人寿的风头；在标的选择上，从此前偏爱小市值转向有业绩支撑的白马股。年底举牌躁动，无论险资还是私募，一方面是为年底业绩做冲刺，另一方面也为来年发力做铺垫。

欧股的机会

展望2016年，分析师纷纷看好欧股的表现，预计欧元区斯托克600指数将迎来两位数上涨，点位创新高。彭博调查显示，最看好欧股的花旗策略师预计2016年斯托克600指数大涨23%，即使是相对最不看好欧股的摩根大通策略师，也预计涨幅能达到10%。斯托克600指数预期市盈率为15.5倍，估值比标普500指数便宜近10%。……