郭施亮

2014年7月至2015年6月上旬期间，也是前期中国A股走牛的关键时期。然而，对于不少账户而言，却在2015年3月至6月期间，实现了资产大幅增值的目标，而在这一期间内，也是A股市场中高杠杆工具全面激活的重要阶段。

“成也杠杆，败也杠杆”，当属最近一年A股市场的真实写照。但在股市发生重要性拐点之际，A股市场的“去杠杆化”过程，却也来得相当迅猛。截至目前，A股市场场内融资规模不到万亿水平，期间还一度跌破9400亿元的水平。至于A股市场的场外配资规模，则遭遇到更为显著的冲击，而其潜在的配资规模，也遭到了大幅缩水的困局。

不过，值得注意的是，从近期中登公司发布的8月数据来看，A股市场投资者账户市值的分布，却发生了惊人的变化。其中，在最近三个月时间里，A股持股市值在500万元以上的个人账户数骤然下降了11.33万个，并录得12.55万个的最新数据。至于1亿元以上的机构账户，则在这一期间内，减少了2450个账户。

除此以外，有最新统计的数据显示，目前A股市场投资者账户市值在10万元以下的账户数比例，出现了显著的提升。其中，1万元以下的账户数为1277.28万户。占比总数的25.09%；1至10万元的账户数则为2531138万户，占比总数达到49.73%。至于10万元以上的账户数比例，则缩减至25.18%。而在今年6月份，这一比重则为31.36%。

对此，A股市场投资者账户市值分布发生显著变化之际，到底说明了什么？

实际上，回顾最近三个月的A股走势，实则已经经历了多轮的非理性下跌行情。其中，在今年6月15日至7月9日期间，当属股市第一轮的非理性下跌风波，期间市场累计最大跌幅高达35%以上。……