王婷

摘 要：余额宝的出现，是我国互联网金融中的一次伟大的变革，它大大丰富了我国百姓的理财途径。并且，余额宝以其惊人的发展速度，在极短的时间内就吸引了庞大的用户群，创造了互联网金融行业的奇迹。但不可否认，余额宝高收益的背后却潜藏着巨大的信用风险。本文通过分析余额宝风险现状，并在此基础上，提出有效改善余额宝风险的相关建议。

关键词：余额宝；理财产品；风险；监管

一、引言

当前社会是一个以互联网经济体迅速发展的年代，各大金融理财产品层出不穷。其中，2013年6月阿里巴巴旗下的支付宝高调地推出了名为“余额宝”的金融理财产品，它是属于一项可以让用户在账户中的余额增值的服务，即用户不仅可以把存放在支付宝中的钱用于网购转账，而且还可以直接在支付宝这个平台上购买货币基金等理财产品。余额宝依托着支付宝这个庞大的母体，在此类产品中脱引而出。其一经推出便在用户数量以及吸纳资金的规模等多个方面创造了互联网金融的新记录。余额宝的上线，是互联网金融的一次创新，既改变了人们的理财观念，同时也扩大了民众的理财方式，对人们的生活产生了极其深远的影响。但不可否认，余额宝产生的同时也潜藏着巨大的风险。

余额宝的诞生对金融行业的走向可以说起到了划时代的作用。同时，新事物的产生必然会带来双重的影响，有其存在的两面性，既有其积极的作用，也有隐藏在其背后需要大家去思考和研究改进的方面。余额宝的产生显然对互联网金融的发展起到了不可估量的促进作用，同时伴随着它产生的问题也同样是需要关注和不容忽视的。

二、余额宝的风险现状

1.同行业竞争风险

余额宝的诞生，可谓是互联网金融的创新，带动了整个传统的金融行业向互联网与金融相结合的领域的快速发展。根据英国的经济学家Adam Smith提出的“经济人”假设，即人的行为都是受经济利益驱使，就像一个销量很好的产品，当其一推出就吸引了众多买家的青睐，于是很多卖家就会纷纷改变策略也推出同样的产品或与之相类似的产品。余额宝也不例外。它的火热已感染了无数民众。也正是因为它的火爆，为了追求更大的经济利益，其它互联网公司作为社会经济活动的参与者也开始效仿，推出各种与余额宝相似的产品，以博得大众的青睐。比如百度推出了百度理财、白赚，新浪推出的微财富理财平台，腾讯依靠财付通推出的余额理财产品，还有携程、搜房等其它互联网公司推出的另一些产品。这些产品之间竞争激烈，大家都使出自己能想到的方法去吸引买家，比较收益率高低，或者推出一些优惠活动。另外银行也推出了活期宝等类似的产品。在如此竞争环境下，给余额宝带来了一定的压力。

2.系统性风险

一个国家的经济发展是在不断变化的，经济因素的不确定性就会引起系统风险。所以在宏观经济这个大环境下，显然存在着很多的可变性，因而这些都有可能给余额宝带来诸多的不确定性因素和风险。总体来说，因为基金属于分散投资，它不会因为其中某一只股票的价格发生了巨大的变动而造成很大的波动因而引发损失，所以它的风险与股票比起来要小得多。这也意味着基金可以分散非系统性风险，它的波动几乎是与整个金融市场相吻合的。但是对于系统性风险，基金是无法分散这个风险的，因为它避免不了受到整个宏观因素的影响。

3.流动性风险

众所周知，流动性风险作为金融机构中最主要的风险之一，其一旦发生的话，便会对金融体系产生很大的传导效应。其中，有很多金融机构都采用备用金的方式来防范这一风险，但是余额宝是一种基金产品，不属于备用金缴纳范畴，这显然就失去了一道风险缓冲屏障。因此，一旦发生大额集中赎回或者基金公司本身出现了流动性问题的时候，就会发生流动性风险。比如2013年双十一这一天天猫的交易额高达200亿，很显然，突然出现如此大的数额的被动赎回肯定是会给余额宝本身的流动性带来相应的冲击的。同时这其中又存在着信用风险。我们都知道，货币基金只能在每日收盘后才能够结算，但是余额宝内的资金是可以随时在淘宝上进行消费的，是可以即存即取的，也就是说在这个期间实际上是支付宝在为货币基金进行一个信用垫付，如果事后货币基金没有办法与支付宝进行及时地交割，那么支付宝就会面临着很大的风险。

4.收益性风险

余额宝相对于银行来说其相对较高的利率吸引了众多的大客户，并且存取灵活，于是其官网上把它与2012年的活期存款做了一个比较，很显然，在银行存10万元的活期利息远远低于余额宝的收益，且差异极其明显。但事实上是，这样的比较方式其实是不恰当的。首先，余额宝的收益是来自于投在货币基金的收益，并不算是利息。其次，虽然投资于货币基金没有投资股票那么高的风险，但是它也是存在一定风险的，并且它的风险肯定高于具有国家信用担保的法定付息的存款。因此，余额宝的收益并不是绝对能够保证可以实现的，并且它的收益能否实现以及收益的高低水平是取决于基金操作管理这方是否管理恰当以及其操水平。

5.网络平台技术风险

余额宝借助于支付宝这个应用广泛的网络平台，实现资金的优化配置。它是一个互联网金融理财产品，所以它一方面面临着金融方面的风险，另一方面还面临着互联网操作安全风险。互联网的发展，使世界可以变得这么小，它缩小了世界的距离，开阔了视野，加强了各地的联系，在很多层面实现了资源的共享。众所周知网络是双刃剑，带给人们便捷的同时，也存在着很大的安全问题。正如本文案例中所说，余额宝账户被盗的风险是存在的。所以说其中一个风险点在于人为的操作。随着网络技术的发展，黑客的破坏能力也在不断提升。大家都知道，投资于余额宝你首先需要填写自己的真实信息以及账户信息，但是，谁又敢保证这些客户信息及账户的信息是否真的能够保障安全并万无一失呢，如果被人为地恶意操作侵入，账户被所谓的黑客破解了，那么客户的资金安全就是很严重被损坏了，后果更是不堪设想。很多因为黑客而导致巨额损失的案例也不少见。所以这属于人为的网络技术风险。那另一个风险点就在于非人为的，比如在基金账户操作管理过程中突然出现大规模的断电或者其他技术问题，这是无法预计的，又或者是出现了自然灾害等等因素，那也是会对余额宝造成很大的不可估量的损失的。

6.政策性风险

由于余额宝的利率明显高于银行的活期存款利率，甚至是高于一些定期存款利率，所以很多原本把钱放在银行的人都纷纷把钱拿出来放在余额宝。因为相对于之前投放在银行的微不足道的利息，余额宝的收益显然高很多。这分流了银行的存款。在一定程度上或者说从长远的来看，这对银行的发展还是有一定冲击和影响的。因此国家也会根据实际状况做出相应的规定。另外根据中央银行下发的对第三方支付平台的相关规定，支付宝内的余额可以购买协议存款，但对于是否可以购买基金没有作出明确的规定。所以从名义上说，支付宝只是属于支付工具，不能代替天弘基金销售基金。也就是说支付宝只是获得了基金支付的牌照，并没有获得销售牌照。但是余额宝的实际做法是在打擦边球，它是借助于天弘基金实现基金销售。它与天弘基金的合作属于模糊地域，不合法但也不算违规。虽然目前监管部门没有做出相关举措，但是一旦政府及监管部门想要对其设置障碍，并做出严格监管的话，余额宝就有可能会面临被取缔的风险。

三、有效改善余额宝风险的相关建议

1.从余额宝自身角度出发

（1）各方面不断创新

随着余额宝同类产品竞争的加剧，余额宝需要从自身出发，不断创新，实现产品的多元化。现在余额宝与天弘基金公司合作，只有增利宝这一种理财产品，不具有绝对的优势。所以后期余额宝可以再引入其他资产管理公司，推出多个理财产品，实现金融理财产品的多元化，实现产品的创新。同时，知己知彼，百战百胜，所以根据自身的发展，还需要了解同行业竞争者的优势与劣势，并借鉴学习其中具有一定学习价值的东西，结合自身情况，加以运用，以提升自己的竞争能力。并不断提高自己的运营效率，降低营销成本，让自己在竞争中处于一个比较有利的位置。另外，也要提高自身的网络技术水平的创新，投入相关的技术研究，提升网络的安全度，确保客户账户及资金账户的安全性，从而让客户放心，以吸引更。

（2）借助产品设计降低流动性风险

虽然余额宝是一个即存即取的互联网金融理财产品，但是事实上有很多人将其用来做真正的投资，把一定数额是资金放在账户中后几乎不太会使用账户里的钱，因此，余额宝可以将客户存放在账户中的钱做一个具体的划分，比如一个月，两个月或者半年等时间段短期不动资金，然后让客户根据自己的实际情况，来选择相应的时间段投放，从而来保证资金使用的稳定性，在一定程度上降低了流动性风险。另外也可以对用户资金的支取做一个相应天数的通知支取，这可以让基金公司有一个计划和安排，从而可以更好地利用资金。

2.从国家角度出发

（1）完善立法

国家需要不断完善立法，使得国家互联网发展更加的合法、合规。目前，中国的很多法律都无法对互联网金融形成一个比较明确的约束，从而导致在互联网金融的发展过程中出现很多问题，有些商家钻了法律的漏洞，做出了一些有违合规性的举措。国家立法机关需要明确支付机构它们可以从事的相关业务范围。目前，中国有很多家支付机构在从事自身的支付业务的同时，也从事其他一些拓展业务。这是一个模糊地带，因为没有法律对此作出明确详细的规定，从长远来看，这是不利于支付机构的发展的。像目前的一些《保险法》、《证券法》等都没有办法单独地对互联网金融形成一定的约束，因此，立法机关有必要对这些内容做具体的补充与改进，完善法律法规。此外，也可以在顺应时代发展中出台相应的新法规，对互联网金融的健康发展作进一步的努力。

（2）加强流程监控

对于准入环节，监管部门应该严格把关，想要从事互联网金融这个行业的企业只有经过监管部门同意批准并获得许可证后才可以正式营业。另外，企业需要公开相关信息，保证账簿的透明性，确保资金的充足、安全与流动性，另外对于客户的相关资料以及交易记录信息确保真实，并当客户需要时及时反馈客户账户信息。并且建立有效地风险评估系统，及时对风险做出相应评估。

（3）加快信用体系建设

建立健全中国的征信体系。随着中国社会主义市场经济的发展，信用体系的建设已经越来越重要，所以加快信用体系的建设成为互联网金融稳定的一大重要基础。因为，只有借款人真实地反映出了自己的资信状况，才能使得债权人对此作出一个明确的判断，从而才能更好地促进金融环境的良好发展，防范诈骗等信用风险，以降低损失，提高资金配置效率。同时，也可以倡导建立行业自律组织，加强行业参与者的自主监督和管理。这样一方面可以加强个人或者企业的信用意识，提高他们的信用度，另一方面，也能使得金融环境更加的安全。

参考文献：

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[2]宋晓燕.互联网金融的监管思路——以余额宝为例[J].上海商学院学报，2014（2）：6-10.

[3]陈少敏，王明宇.余额宝之风险与发展前景探析[J].观察，2014，（9）：4-5.