■ 颜 苏 博士（北京工商大学法学院 北京 100048）

自救债提出的背景

2008年的次贷危机，给全球金融业和全球经济造成了严重的冲击，大量的金融机构遭遇了破产、国有化、重组。虽然历次金融危机中都呈现出这样的状态，但是此次危机显示的破坏力更加巨大，其中暴露出一个严重的问题，即对于系统重要性金融机构的危机该如何处理。所谓“系统重要性金融机构”是指业务规模较大、业务复杂程度较高、一旦发生风险事件将给地区或全球金融体系带来冲击的金融机构。根据二十国集团戛纳峰会通过的协议，这些具有系统重要性的金融机构将被要求额外增加资本金，金融稳定理事会将在每年11月对名单进行审查和更新。全球银行业监管机构2011年7月21日圈定了28家具有“全球系统重要性的银行”，并建议对其实施1%-2.5%的附加资本要求。在特定条件下，最具系统重要性的银行可能面临最高3.5%的附加资本，以避免金融危机重演。传统上对于问题金融机构，尤其是银行的处置分两大路线，一是破产，二是重组，两种策略一直处于争论中，各自既有优势也同样具有缺陷，政府和监管机构需要在两难中做出取舍。采用破产方法可以遵循市场法则，优胜劣汰，但是可能引发连锁反应。若采取重组可以保持银行的继续经营，对经济冲击小，但是会引发道德风险、破坏市场约束等问题。

在次贷危机中，很多金融机构被采用一般的破产程序处置，结果引发了更大的危机。……