文/本刊记者 周路平

陈华：下一个冯鑫？

文/本刊记者 周路平

已享受到移动互联网红利的唱吧，正在等待一场并不确定的资本盛宴。

42.8亿元。

这是唱吧决定回国上市后得到的估值，距离唱吧成立已经过去了三个年头。公关策略一直低调的唱吧，原本没打算透露。然而一切身不由己。它的好几家投资机构LP（有限合伙人）来自上市公司，一有投资便需发布公告。人们根据上市公司披露的数据估算，得出了上述数字。

2015年2月，暴风科技上市前夕，唱吧创始人陈华找到暴风科技创始人冯鑫。陈华2006年做酷讯时，唱吧与暴风楼上楼下，两人经常见面。冯鑫对前来取经的陈华讲了一点：“回来是很痛苦的，要下定决心排除万难。”太多的人想回国上市，但多数搞到一半就搞不下去了，只能往回撤。

回国上市，原因无外乎两者：一是国外估值太低；二是业务和股民都在国内。暴风科技成为了拆VIE回国上市的样板。2015年3月24日，暴风科技成功在A股挂牌，随后一飞冲天，31天内出现30个涨停，一时之间，艳羡、惊呼、质疑之声四起。

面对如此诱惑，陈华最终吹响了回国上市的号角。“A股的融资能力远远超过美股，融资的玩法A股是更好玩的。”陈华对《创业家》记者表示，“其实对我们唱吧来说，去美国也不差，在A股会成为更好的公司。”

定位战略新兴板

6月，陈华开始拆除为了在国外上市设立的VIE资本架构。其中关键的一点是，让人民币基金接盘之前的美元基金，通俗而言，就是美元退出，人民币进入。唱吧这一次募得的4.5亿元资金，就是为了接手之前的美元基金，并非新一轮融资。……