当失业率降低，劳工将变得越来越紧俏，薪资就会增长，从而导致通胀率走高，结果就是需要央行加息以对此进行抵消。反之，亦然。这就是宏观经济学里著名的菲利普斯曲线于货币政策制定者的意义。可如今，长达7年的宽松货币，并未带来薪资上涨，全球物价一直处于低迷状态，菲利普斯曲线已失效。来自新兴市场的竞争削弱了工会的力量，技术的进步也限制了工会的谈判能力。若菲利普斯曲线没有了指导意义，意味着美联储还不急于加息，或允许失业率在加息前进一步下降。endprint