邵萍

近日有调查发现，上半年占据新基金发行半壁江山的分级基金，因为7月份的部分分级B基金触发下折事件，相关类型的产品审批工作或生变数。近两百只待批的分级基金新品大军，其排队“准生”尚需时日。

新发产品被“刹车”

根据同花顺数据显示，已上市的各类分级基金数量已经达到188只，其中股票型分级基金为138只，占分级基金总数的73.4%，占全部基金总数的5.61%。从类型上看，行业分级和主题分级占据主流，种类繁多。分级基金跟踪的标的，也从最初的大类指数型、大类行业型，逐渐细分到国企改革、一带一路、重组、互联网金融等越来越细分的标的。

而如今，分级基金新发产品或遭遇“刹车”风险。有多家申报分级基金新品的基金公司表示，7月下旬以来尚未有分级基金获得批文。

作为目前市场上最复杂的投资品种之一，分级基金是涉及合并拆分、溢价折价、上折下折、杠杆倍数等概念的一种投资方式，相关的套利操作、风险回避都需要一定的计算。7月份的这一波分级B下折潮，很可能会对分级基金的发展造成不利影响。

这主要是因为7月份下折事件导致分级基金的交易规则遭到质疑，对此，证监会会出台相关指引政策。同时，在目前的过渡阶段，不仅分级基金新品需要等待，部分已经获批甚至发行完毕的分级基金也或遭遇无法上市的尴尬。

五大缺陷亟需解决

目前，对于本次分级基金下折潮所暴露的制度缺陷的争议，主要集中在以下几……