金杰

摘要：近年来公司财务重述的现象日渐频繁，引起国内外学者的广泛关注。相关研究证明，多种动因会诱发财 务重述，财务重述不是仅仅将曾错报的数据进行修改，财务重述是一个指标信号，财务重述发生代表了公司治理的低效率，对上市公司和资本市场造成严重的经济后果。文章从财务重述的诱因及经济后果方面进行研究。

关键词：财务重述；股权激励；盈余管理；融资需求

一、引言

近年来，财务重述事件在国内外上市公司中不断发生，在美国，已经有大量研究表明财务重述事件对美国资本市场引起的负面影响是尤为巨大的（Palmrose等，2004；GAO，2002；Wu，2003），世通、环球电信、施乐等一批会计造假的纷纷曝光，引起了理论界与实务界的广泛关注，财务重述所带来的负面后果的确不容忽视；正是因为财务重述不利影响非常的巨大，所以其才日益被上市公司管理人员、监管层及会计师事务所所关注。

二、财务重述的动因研究

1、管理者薪酬激励能够引起财务重述

Swanson 等（2007）发现管理者薪酬激励与财务重述相关，在授予了管理者股票期权后，当管理者由于某些原因不能够用业绩使股价提高的时候，管理者就有了操纵股价的动机，以便于从股价增长中获益，达目的之后再通过财务重述还原报表。

引起财务重述的一个重要原因是高管的薪酬契约的制定，近年来，股权激励机制在西方已经被广泛的应用，已成为了市场经济发达的地区和国家对管理人员直至员工进行长期性激励的非常普遍的机制之一。……