田亚凯

摘要：创业板市场市场，其特点是高创新性和高成长性，在经济高速发展的中国，它的存在为资本市场注入了新鲜的血液，长远看来，发展情景广阔。但是，发展的同时，我们更应该注意创业板上市公司存在的诸多问题，由于公司在融资等方面的特殊性，目前为止，创业板上市公司的资本结构还不是最优状态，仍然存在很多问题。

关键词：创业板上市公司；资本结构；股权结构

一、创业板上市公司的概念

创业板上市公司是指经申请和批准，在各国家和地区创业板市场发行流通股票，并接受各国和地区创业板市场制度评价和约束的公司的总称。创业板市场是地位次于主板市场的二板证券市场，上市门槛低于主板中小板，在监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场也有较大区别。

二、创业板上市公司资本结构存在的问题

（一）内源融资比例低、外源融资比例高。公司内部融通的资金是内源融资，它是企业通过日常经营活动所产生的。内源融资中最重要的两部分是留存收益和折旧。外源融资是资金外部融资的部分，在外源融资中占主导地位的是直接融资和间接融资。外源融资和内源融资都是现如今上市公司所青睐的两种融资的方法，但在中国上市公司的资本结构中内源融资不仅低于外源融资，而且在整体中比例也十分低。中国的上市公司留存收益金额比较少，所以各个公司相对来说对外源融资的依赖性更强一些。……