昝立永

9月13日，中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。这是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措。

对于资本市场而言，国企概念股再次受到投资者的青睐。然而由于上市的国企质量参差不齐，体量也各有不同，特别是国企概念股数量众多，这给投资者投资带来了很大困扰。《英才》记者此次通过对200多家央企、国企整合概念股的梳理，来为投资者提供不同类型国改概念股的范例。

中铁二局（600528.SH）

典范指数：★★★★★

投资指数：★★

投机指数：★

中铁二局之所以成为典范是因为公司在2015年9月14日发布了一则重大事项停牌公告：因公司正在筹划与间接控股股东中国中铁股份有限公司之间的重大资产整合事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票自2015年9月14日起停牌。可以说是在《关于深化国有企业改革的指导意见》印发后，最快有动作的国资上市公司。

中铁二局的控股股东是中铁二局集团有限公司，中铁二局集团有限公司、中铁宝桥集团有限公司均为中国中铁股份有限公司的子公司，中国中铁（601390.SH）是上海市场上市公司。同时中国中铁和中铁二局又都隶属于中国铁路工程总公司。

中铁二局与中国中铁之间的重大资产整合实际上并非偶然，符合《关于深化国有企业改革的指导意见》提出的“将加大集团层面公司制改革力度，创造条件实现集团公司整体上市的要求”，是未来同一集团下股权重叠性高，且集团旗下上市公司不多的央企、国企的一种整合方式。

瑞泰科技（002066.SZ）

典范指数：★★★★

投资指数：★

投机指数：★★★★★

公司主要从事熔铸锆刚玉系列耐火材料、熔铸氧化铝系列耐火材料的生产和销售业务。是中国建材集团旗下上市公司。这家公司的业务并没有什么过人之处，在2013全年甚至是亏损的。瑞泰科技是中国建材旗下上市公司中业绩最差的一家。早在2014年7月15日，国务院国资委召开“四项改革”试点新闻发布会，宣布中国建材集团列为国资委混合所有制经济和央企董事会行使三项职权的双试点企业。从那时起，中建材的上市公司就提出了各种改革措施，比如洛阳玻璃（600876.SH）、方兴科技（600552.SH）分别提出了转型电子玻璃、收购国显科技等方案，但是瑞泰科技却迟迟没有动静。

瑞泰科技预计公司2015年1-8月归属于上市公司股东的净利润亏损：1400万—1000万元。从现实情况看，想要指望瑞泰科技自己有大作为恐怕很难。所以按照国企对于业绩差的上市公司的传统做法，为了不浪费“壳资源”，以后瑞泰科技被注入资产甚至成为某类整合平台的可能性就会较大。

国投电力（600886.SH）

典范指数：★★★

投资指数：★★★★★

投机指数：★★★

公司主营投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目，近些年也开发经营了一些新能源项目。公司过去三年的业绩连续增长，而且增长幅度较大。最新的半年报显示公司上半年每股收益有21%的增长。

即使没有《关于深化国有企业改革的指导意见》的出台，单就国投电力的投资价值来说，也是不可小觑。国投电力的母公司为国家开发投资公司，国投公司入围中央企业改组国有资本投资公司试点，毫无疑问。对于国投电力来说，其极有可能成为国投公司关于电力及相关能源的整合平台。

现在市场分析者对国投公司的主流判断是分三步走实现整体上市：第一步是所投资的电力、煤炭、港口、化肥和高科技每个板块进行整合资产，推进上市；第二步是关联企业，例如煤电作为一个整体能源板块，再次进入资本市场；最后一步是国投整体上市。

天地科技（600582.SH）

典范指数：★★

投资指数：★★★★

投机指数：★★★★

公司拥有矿山自动化、机械化装备制造、煤炭洗选装备制造、矿井生产技术服务与经营、地下特殊工程施工和煤炭产品销售等五大主业。近年来虽然煤炭价格疲弱，但是天地科技的业绩并没有随着煤炭产业的不振而出现严重下滑，虽略有波动，但是整体稳健良好。

天地科技的控股股东是中国煤炭科工集团有限公司。在中国煤炭科工集团有限公司旗下只有天地科技一家公司是上市公司，也就是说天地科技是中国煤炭科工的上市“独苗”。这样的情况不止中国煤炭科工集团有限公司一家，中国国旅集团旗下只有中国国旅（601888.SH）上市公司，中国轻工集团公司旗下只有中国海诚（002116.SZ）一家上市企业。对于这种国企的“上市独生子女”，整合、整体上市这种最终的“养老任务”十有八九会落在其身上。

宝信软件（600845.SH）

典范指数：★

投资指数：★★★

投机指数：★★

公司涉及业务非常多，包括计算机、自动化、网络通讯系统及软硬件产品的研究、设计、开发、制造、集成及相应的外包、维修、咨询等服务；智能交通、智能建筑、机电一体化系统及产品的研究、设计、开发、制造，销售相关产品；公共安全防范工程及信息系统安全工程的设计、施工和维修。

其母公司是宝山钢铁股份有限公司，这家大央企表面看是钢铁企业，但是就像宝信软件一样，其实宝钢的经营范围非常多，可以说现在的宝钢集团就是一家大型投资公司。2015年6月上市的宝钢包装（601968.SH），主要从事生产食品、饮料等快速消费品的金属包装，足见宝钢的产业链延伸的有多长。

对于宝钢集团这样的企业，其整合历程也不一定会与其他央企相似。处于这个集团较长的产业链远端的企业越来越有可能在此次改革中扮演重要角色。