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世茂集团是一家国际性、综合性的投资集团，多年来一直致力于房地产、旅游、酒店、百货、进出口贸易等多个领域，目前拥有沪港两家上市公司，实力雄厚。本文以世茂集团2014—2016年年报为依据，分析其发展现状及存在的问题。

一、世贸集团重点项目分析

（一）资产负债表

1.预收款项。从常规的短期偿债能力分析，该公司的流动比率、速动比率偏低，表明短期偿债能力较弱，财务风险较大，债权人的权益保障性差。但是房地产行业有其自身的特点，其销售方式以预售为主，预收不确认收入，而是作为负债计入预收账款，待房屋交给购买方时，再确认收入。而这种账务处理方式会低估企业的收入，高估企业的负债情况。因为企业在预售时产品的相关风险已经大部分转移给了购买者，预收账款未来极大可能转化为收入。所以虽然世茂集团的资产负债率在60%以上，但是使用净资产负债率，即扣除了预收账款的比例来分析时，世茂集团的资产负债率基本维持在50%左右，仍然是一个健康的、稳健的资本结构，利润质量较高。

图1 预收款项趋势图

2.其他应付款。2016年其他应付款占总资产的比例相对于2014年和2015年明显减少。从世茂集团2014—2016年合并财务报表主要项目附注可以发现，由于欠关联方的款项，在偿还时间上具有一定的灵活性。首先，分析账龄超过一年的其他应付款，发现在这三年内超过一年的其他应付款占其他应付款的比例每年以12%的速度递减，说明世茂集团的偿还能力较强。……