劳新颖

上证指数两个月跌幅超20%。回顾这轮惨烈的下跌行情，银华战略新兴拟任基金经理倪明表示，他并不认同甚嚣尘上的诸多阴谋论观点，究其核心原因，就是两点：涨幅过大和杠杆。市场也许还会惯性下挫，但已经进入底部区域。

市场要靠自身力量寻找真正底部

倪明认为，本轮行情的上涨过程中几乎没有任何像样的调整，一路高歌猛进，与此同时，大量的杠杆资金入市，也成为不断推升指数的重要原因。因此，一旦行情发生逆转，同样的模式也会形成巨大的反作用力，形成恶性循环。

“市场也许还会惯性下挫，但已经进入底部区域。在当前的市场环境下，基本面和估值已经不是主要矛盾，信心和政府的强力出手才是核心因素。”倪明认为，现在市场最大的风险还是系统性风险，也就是指数进一步下跌的风险。许多投资者被套在高位，由于对市场前景有一定的担心，所以选择很轻的仓位或者暂时不参与。目前市场的信心非常依赖于政策或国家队的救市力度，但是从长期发展的角度来看，这个肯定不是长久之计，还是要靠自身的力量去寻找真正的底。

倪明表示：“我们对中期市场持有乐观的态度。因为这一轮牛市的核心是宽松的货币政策和改革的预期。现阶段这两个因素没有出现大的变化。短期来讲，我们要耐心等待市场底部的出现，然后在确定性和安全边际可靠的情况下寻找投资机会。”

战略新兴行业仍是看好和配置重点