陆澍敏

近日，管理层和投资者的目光集中在两融业务上。先是一部分券商开始将一些股票调整出两融标的，接着6月5日的证监会例行新闻发布会上宣布消息：为促进证券公司融资融券业务规范有序发展，证监会正在对《证券公司融资融券业务管理办法》及相关业务规则进行修订。与普通投资者对两融业务迸发出的热情相对，管理层对两融业务的看法趋于保守，券商则是有心无力——在审计年报中披露了2014年年底净资本的79家券商的净资本总额为6038.21亿元，而按照证金公司总经理聂庆平此前“两融余额不得超过券商净资本4倍”的建议，拟定的两融“天花板”规模为24152.84亿元。按照目前两融业务的增长速度，最多两个半月后两融业务就将达到天花板。当然，在市场泡沫声渐起的此时为两融降降火还是很有必要的，对于之前这轮大牛市，市场一直有“资金市”、“杠杆市”的质疑，而两融业务的暂时见顶，正好能检验一下牛市的成色。

央企改制，一混就灵

交通银行位列五大行之一，市值将近5000亿，标准的大盘蓝筹股，6月第一周居然走出两个涨停，最终周涨幅达到24.12%，一改投资者心目中蓝筹股慢慢吞吞的印象。市场传闻交行近期很可能推出深化混改方案，作为国有大行，交行的这次混改很有可能将引入民营资本。5月20日，交通银行董事长牛锡明曾在上海公开表示：“目前银行业虽已有混合所有制之名，但尚未达到混合所有制之实，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有差距。……