高皓 刘中兴 叶嘉伟

在厘清FO的战略定位之后，首先要解决的问题是FO的治理与管控：

FO的股权结构应该如何设计？管理权应该如何在家族成员或职业经理人之间分配？

家族如何处理与职业经理人的关系，建立有效的激勵和约束机制？

清华大学五道口金融学院家族办公室课题组根据FO所有权及管理权的分布结构，

结合传统的SFO及MFO分类，进一步将FO分为8种模式。

家族可以根据自身具备的知识和意愿等内在禀赋，设计最适合自己的FO所有权和管理权结构。

2008年金融危机引发的信任危机带来了全球财富管理行业的重大变局，更多的超高净值家族从传统的财富管理机构（例如私人银行）转向更为独立的家族办公室（Family Office，FO）。2013年以来，国内家族办公室的发展可谓势头强劲，由富有家族、专业人士或者金融机构创办的单一家族办公室（Single Family Office，SFO）或联合家族办公室（Multi-Family Office，MFO）如雨后春笋般发荣生长。

在厘清FO战略定位之后（详见本刊2014年6月号《FO光谱模型：定位你的家族办公室》），首先要解决的问题是FO的治理与管控：FO的股权结构应该如何设计？管理权应该如何在家族成员或职业经理人之间分配？家族如何处理与职业经理人的关系，建立有效的激励和约束机制？

家族既可以选择自己创办并管控FO而成为内部客户，也可以选择加入其他的FO而成为外部客户。对于家族而言，FO的治理有两大关键决策：是否控股FO；是否介入FO的经营管理。

在所有权层面，家族办公室既可以由一个家族100%持股，也可以由多个家族共同持有，还可以由家族与职业经理人/金融机构共同持有，抑或由职业经理人/金融机构持有。……