何志成

12月份消费者物价指数（CPI）以及12月生产者物价指数（PPI）延期一天公布，说明高层在公布该数据前非常谨慎。

从数据可以看出，CPI升幅一如预期增长1.5%，但仍处于近五年低位附近;PPI超预期降3.3%;食品价格升幅2.9%，上涨较大;说明非食品价格处于通缩边缘，结构性通胀与全面通缩压力并存。

12月PPI下跌幅度为连续34个月最大，降幅惊人地达到3.3%。这里面固然有全球资源品价格尤其是能源价格急跌的影响，但本质因素却是全球经济低迷，尤其中国的经济下行趋势仍然没有完结。我们必须正视经济运行中的诸多负面因素，但不能夸大这些负面因素，更不能被其左右。

当前很多国家和地区货币汇率对美元出现急跌、暴跌，背后都有经济低迷甚至严重低迷的阴影。这些国家经济低迷，加上货币汇率管制完全自由，被国际炒家盯住，如同苍蝇看到了有缝的鸡蛋，一味地做空。虽然人民币汇率目前没有自由浮动，国际炒家一时半会找不到攻击点。但如果中国经济严重下滑，迟早会受到国际炒家的阻击。人民币汇率大幅度向下波动将严重打击中国企业信心，包括投资者信心，对保增长是极其不利的。

最近，很多国际知名投资咨询机构都在“赌”今年中国经济继续下滑，并相继发布所谓人民币汇率将出现趋势拐点的报告。但我以为，当前全球通缩的大背景，对中国经济利大于弊。

同样是PPI连续严重下滑，各国处境可能大不同。对欧元区和日本来说，PPI一再地下滑，就……