叶檀

有人之处便说股，中国股市成为时下中国经济最流行的“金曲”，资金与改革的想象空间被透支。

接近疯狂的A股市场在6月5日迎来标志性事件，上综指在七年后重新站上5000点关口，收于5023.10点，被视为一个牛市新时代来临的新标志。

产能过剩的实体经济无法承受巨量资金，源源不断进入股票市场。微信朋友圈里都是找资金的信息，最多的是股票市场融资需求，利率在8%以上，报出5%的三年利率会受到无情的嘲笑。有个朋友在微信圈里说：“这样的利率！把资金全给我吧，保证三年8%以上，全部放到融资，尽管放心。”

可以想象，不会再有“聪明钱”进入只有3%左右利润的传统行业，投资者也不愿意进入理财产品获得5%左右的收益，没有什么能够抑制投资者进入股市的热情，无处不在的股市财富神话点燃了暴利之心。从明星到隔壁邻居，一夜暴富的传闻四处流传。

政府的财政政策，央行进入降息降准周期，被视作股市利多。新近传闻扩大到两万亿元的地方债置换，给滚烫的股票市场添了新柴。《中国证券报》报道，有媒体报道称，第二批债务置换额度已下发至各个省份，总额度为1万亿元。分析人士认为，财政部进一步推进地方债置换在市场预期之中，全年至少将到3万亿元的规模。地方债首期置换在8月完成将为后续地方债置换提供时间，预计至少还有两批地方债进行置换。如果3万亿元地方债被置换，银行贷款空间大大拓展，意味着货币再宽松。

股指上涨总有导火索，资金进入市场抱团取暖。……