董登新

注册制推行之前，旧有的A股运行格局不会改变。注册制何时推出，仍是一个未知数，但快牛很快终束则可能是一个大概率事件。现在从美国私有化的中概股，何时有机会回归A股IPO，仍是一个大问号

在A股疯牛狂奔之际，在西方6年大牛市即将谢幕之时，大批境外上市的中概股不约而同地选择私有化回归。据彭博数据，在陌陌公司、中星微电子、中国信息技术有限公司三家最新加入私有化阵营后，二季度发出要约收购的在美上市中国公司总数增加至22家。

2015年1月5日，A股创业板指数最低为1429点，截至6月5日，创业板指数创下最高历史记录4037点。在5个自然月份中，创业板疯狂大涨181%，创业板平均市盈率高达145倍！这是世界奇迹，也是中国股市的疯狂，更是创业板的豪赌！

然而，A股创业板是一个典型“袖珍板”，总共只有484个小股票。IPO行政审批制极大地控制了新股供给，导致创业板供求严重失衡。创业板开板6年来，根本无法满足投资者炒小、炒新的巨大市场需求。一旦遇到疯牛或是大资金进场，就会被暴炒得人仰马翻、面目全非。再加上缺乏包容性，创业板也就变成了地地道道的“神创板”。

创业板百元股天天不断扩容，股价只有更高、没有最高。这令中概股羡慕不已、垂涎欲滴。比方，在A股创业板上市的乐视网市值为在美国上市的优酷土豆8倍；同样，回归A股创业板上市的暴风科技市值则为在美上市的迅雷的8倍。中国创业板这样的幸福日子，当然会令海外中资概念股心热、心动、心跳，以致于它们居然集体行动起来，急赴高价私有化回归的旅程。……