易剑飞

从情理上来说，债权人会认为兵器装备集团公司作为“大家长”，通过一系列的资本运作和资产置换，减少了自己的损失，而增大了债权人的损失

2015年4月，保定天威集团发布公告称，由于发生大额亏损，融资能力丧失，且没能及时筹集到足够的资金，其2011年发行的第二期中期票据（11天威MTN2）2015年应付利息未能按期支付。作为军工央企兵器装备集团公司的全资子公司，天威集团开启了国企债券违约的先河。

天威集团之所以会债券违约，直接原因是输变电、新能源双主业同时遭遇寒冬，令其没有一点回旋周转的余地。天威集团赖以起家的输变电产业面对市场萎缩、成本上升以及激烈的行业竞争，盈利能力不断恶化，逐渐丧失造血功能；前些年大力拓展的光伏和风电产业在经历了几年疯狂扩张后，面对突如其来的欧美主要消费市场的贸易保护和减少补贴导致的市场快速萎缩，这几年逐渐成为天威集团的一个大包袱。“11天威MTN2”中票违约只是天威集团债务违约的冰山一角，其他债务违约或前或后发生。

债权人群体“叫板”

早在2014年5月，国家开发银行起诉天威新能源、天威集团、兵器装备集团公司、保变电气等相关企业，要求撤销天威集团与兵器装备集团公司之间关于保变电气股权转让的行为，要求撤销天威集团与保变电气之间的资产置换和转让的协议。在天威集团“11天威MTN2”债券实质违约后，该期中票持有人于2015年5月召开会议，审议通过相关决议：要求追加兵器装备集团公司对“11天威MTN2”提供无条件担保；……