彭反霸 王 婧

（中国电建集团昆明勘测设计研究院有限公司，云南 昆明 650051）

水电项目的特点是建设期投资总额大、投资回收期长，运行期发电成本低，项目寿命周期长，投产后一般可获得稳定的收益等特点，随着国内新上马的水电项目单位成本越来越高，资金实力不强的民营企业大量进入水电开发领域以及国内水电企业国际化程度越来越高，水电项目的融资方式呈现出越来越多样化，复杂化。本文对目前国内外水电企业可能涉及的水电项目融资途径作以下介绍与分析。

1 工程项目融资的定义和特点

1.1 工程项目融资的定义

工程项目融资是以特定工程项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。

1.2 工程项目融资的特征

工程项目融资具有以下几个特点：（1）融资主体的排他性，是指项目融资不是依赖贷款人和借款人的资信，也不是依赖项目以外的资产来安排融资。债权人关注的是项目未来现金流量中可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项目未来现金流量和资产价值密切相关。（2）项目必须有可靠的信用支持，这种支持可由主办者提供，也可由第三方提供，其作用仅限于项目的开发阶段和建设期，而不是项目的整个运作过程。（3）追索权的有限性，是指债权人除和签约方另有特别约定外，不追索项目自身以外的任何形式的资产，项目融资完全依赖项目未来的经济收益来还本付息。……