王伯英

银行理财产品跟踪

数量规模：银行理财产品发行数量趋于平稳，募集资金规模持续回落。2015年5月份，商业银行共发行理财产品6648款，产品数量环比微幅增长0.33%。募集资金规模约3.38万亿元人民币，资金规模继续下降，环比减少0.19万亿元，下降5.32%。相比去年同期，银行理财产品的发行数量和资金规模分别增长19.8%与2.2%。发行数量与资金规模的双速增长，显示银行理财产品的款均募集资金规模继续回落，股票市场的持续分流作用导致银行理财产品市场增长乏力。人民币理财规模与人民币存款规模仍然呈现替代效应。5月份，人民币存款增加了3.23万亿元。其中，住户存款继4月份下降1.05万亿后，继续大幅下降，减少4413亿元，表明股市的存款分流效应仍然继续。

定价水平：银行理财产品收益率呈现回落。2015年5月份，人民币贷款增加9008亿元，环比多增1929亿元。社会融资总额1.22万亿元，比上月多增1639亿元。广义货币M2增速为10.8%，脱离年内低点，出现触底回升迹象。充裕的流动性进一步压低了银行间市场利率，银行理财产品收益率出现回落。从银行理财产品定价水平的月度走势来看，2015年5月份，人民币银行理财产品的收益率呈现回落态势，1个月、3个月和6个月产品的平均收益率分别为4.51%、5.18%和5.28%，环比分别下降了43BP，11BP和5BP。鉴于股票市场向好对商业银行形成存款外流压力，限于存贷比监管指标的约束，商业银行通过提升银行理财产品收益率留住存款的动机依然强烈，3个月和6个月期产品的收益率下降幅度有限。……