张少军

摘 要：1990年代以来，关于财务主体一元性与多元性问题、财务分层问题、财务治理问题的探讨一直是学界争论的热点，而这种争论本身也是我国财务学科繁荣发展的重要标志之一。本文拟对1990年代财务主体理论的主要观点进行比较与综合分析，并进行初步的探析和思考。

关键词：财务；二元主体说；主体分层说

众所周知，在古典企业制度下，所有者与经营者合一，信息处于完全对称状态，经营者不可能“偷懒”或故意投资某些项目损害所有者利益。因而，也就不存在多个财务主体的问题。而在现代企业制度下，情况发生了变化，特别是1993年底以后，我国开始用出资者所有权与企业法人产权的新两权分离来代替原来的国家所有权与企业经营权的老两权分离。企业法人财产权概念的提出，可以说是我国企业改革理论的重大突破，所有权与经营权发生了分离，所有者可能只有物质资本而无经营管理能力，经营者有经营管理能力而在经理人市场上待价而沽。

1 财务二元主体理论的主要观点

持这种观点的学者认为，所有者和经营者是并列的财务主体，二者既有共性也有差异。回避所有者财务，会导致经营者侵蚀所有者利益和国有资产的大量流失；而忽视经营者财务，又会使大股东有恃无恐地侵犯其他利益相关者的经济利益。

1.1 所有者财务论

四川大学工商管理学院教授干胜道博士在1995年第6期《会计研究》上发表《所有者财务：一个全新的领域》；……