何正祥

苏宁云创房地产信托投资基金是2014年末资产证券化业务备案制新规实施后，首只场内交易的REITs。

2月6日在深交所，苏宁云商董事长张近东和中信证券董事长王东明共同敲钟，宣告苏宁云创房地产信托投资基金（REITs）正式挂牌上市，这是2014年末资产证券化业务备案制新规实施后，首只场内交易的REITs，也是中国资本市场启动REITs市场建设8年来的一个重要里程碑。

苏宁云创交易结构

苏宁云创REITs产品的载体是由华夏资本设立的“中信华夏苏宁云创资产支持专项计划”资产支持证券。华夏资本是华夏基金的子公司，在项目中的角色是计划管理人。据了解，中信华夏苏宁云创资产支持专项计划认购起点为100万元，项目运作期间，投资者可通过深交所综合协议交易平台转让。

该专项计划规模43.95亿元，其中A类证券实际募资规模20.85亿元，期限18年，每三年开放申购/回售，预期收益率约6.0%-8.5%。B类证券实际募资23.10亿元，期限为3+1年，该类资产的收益是固定+浮动收益，固定部分约为7.0%-9.5%。

该专项计划由中信金石基金管理公司设立“中信苏宁云创私募投资基金”。中信金石基金于2013年7月在天津注册成立，是中信证券直投子公司金石投资有限公司设立的全资子公司，用于募集第三方资金进行投资。

苏宁云商与中信金石签订基金合同，认购私募投资基金的全部基金份额。私募投资基金成立后，中信金石以私募投资基金的名义与苏宁云商签订《中信苏宁云创私募投资基金股权转让协议》，收购苏宁云商持有的项目公司100%的股权，同时给项目公司发放委托贷款（包括优先债和次级债），而项目公司以其持有的目标资产向委贷银行提供抵押担保。……