姜群英

摘 要：经济的高速发展，伴随着各种风险。小微企业因其规模小等原因，在理论研究领域不被重视，尽管小微企业是我国经济活动中不可或缺的一部分。小微企业如何提高抗风险能力，及时发出财务危机信号，避免陷入发展的困境中，是小微企业健康持续发展的一个重大课题。文章通过分析当前我国小微企业财务管理问题存在的原因，通过理论研究，整理设计出适合我国小微企业的财务预警系统，为小微企业抵御财务风险出一份力量。

关键词：小微企业 财务预警系统 设计

中图分类号：F275  文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）11-138-02

财务预警系统是以企业财务报表为主要依据，企业信息化为平台，利用财会学、金融学、管理学和统计学等相关理论，采用各种分析方法，将企业未来时期所面临的风险预先告知相关利益群体，以提早做好防范措施的财务分析系统。它不仅能事先发现企业财务工作中隐藏的问题，还能向企业经营者就如何有效解决问题指明正确的方向，避免陷入困境。

财务预警系统就是通过及时检测隐藏在企业日常管理活动中的问题，随即产生财务风险预警信号，并对企业陷入财务困境几率作出预测的系统。使企业经营者可以在财务危机尚未发生或刚刚显现时就已采取应对措施，避免陷入更大困境中。它的构建是对我国公司治理机构理论的丰富和发展，为我国经济的持续、快速发展提供保障，为相关利益者进行决策提供了有价值的信息。

一、设计财务预警系统遵循的原则

1.预测性原则。财务预警系统是以企业过去经营活动中记录的数据资料为基础，然后进行研究、分析，预测即将要出现的状况。因此它并不仅仅只是对企业经营状况进行简单描述与分析，还具有预测未来的价值。通过监测潜在的风险，及时向企业提供有效信息以及对应办法，从而发挥出真正的作用。

2.动态性原则。财务预警系统应将企业的整个财务活动认为是一个动态的过程。通过大量的数据分析，掌握企业今后的发展规律，而不仅仅是静态的描述。同时，财务预警系统还应该随着不断变化的市场经济环境、相关政策、相关法律而变化，不断地进行修改、补充和完善。

3.科学性原则。在财务预警系统的整体运作每一个环节里，都要遵循科学性原则。预警步骤、方法的选择等方面更注重科学性，会提高预测的准确性，因而也就能为企业提供正确、有用的信息，而不是出现严重的不良后果。

4.全面性原则。考虑全局是财务预警系统发挥其职能的一个必要前提。从企业整体进行把握，并不是将其限制于某一小部分，而是全面分析所有影响风险的因素，真正做到将企业的风险程度全面、真实地反映出来。

5.经济性原则。在设计财务预警系统时，还要考虑成本因素对企业的影响。也就是说，我们从系统获得的预警信息价值要大于初期对预警系统投入的价值。

二、财务预警系统的指标体系

几乎所有财务预警系统都是以财务报表为基础，资产负债表和损益表就是为了反映早期财务预警系统真实性的最初数据源。因此，小微企业指标体系包括：偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、现金流量指标、成长能力指标。

1.偿债能力指标。偿债能力指标可划分为短期偿债能力和长期偿债能力两个指标，分别考察企业用其资产偿还短期债务与长期债务的能力，是企业对债务偿还的保障程度。其中分析评价偿还企业短期债务能力的指标包括流动比率、速运比率和现金偿债比率等，分析评价企业长期偿债能力的指标主要有股东权益比率、资产负债率、产权比率、权益乘数等指标。

2.盈利能力指标。盈利能力表示企业获取利润的能力。通常用经营利润率指标衡量，相关指标有总资产报酬率、净资产收益率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数等。

3.营运能力指标。营运能力表示企业利用各个资产来获取利润的能力。常用的有应收账款周转率、存货周转率、营业周期、总资产周转率等。

4.现金流量指标。现金流量分析反映企业现金流量和债务之间的关系。常用的指标有债务保障率、现金流动负债比率、分配股利的现金比等。

5.成长能力指标。成长能力指标是衡量企业是否具有发展潜力的指标。常用销售增长率、资本积累率、息税前利润增长率等指标进行反映。

三、财务预警系统模型

目前，常见财务预警系统的模型有两种，即单变量预警模型和多变量预警模型。

1.单变量预警模型。单变量预警模型是运用单一变数、个别财务比率来预测财务危机的模型。它是将几个财务指标组合成为财务指标体系，然后将这些指标与企业所处行业的平均值以及存储的历史数据相比较，以此来判断企业是否面临财务风险。

2.多变量预警模型。多变量预警模型是运用多种财务比率加权汇总而构成线性函数公式来预测财务危机的一种模型，是通过运用计算机技术、统计等现代技术和方法，筛选和判别各种财务指标，从而建立的最优模型。Z计分模型是目前实践中影响较大也较为有效的模型。Z计分模型是由著名财务专家奥特曼 Edward I Altman 在1968年建模设计的一种破产预测模型。Altman教授是最早使用多元统计分析法建立企业失败预测模型的研究人员。他将1946-1965年间提出破产申请的33家企业以及与这些企业在规模、经营年限、从事行业上相匹配的且没有破产的企业之间进行比较。经过大量的实证调查和研究，他从最终的22个财务比率指标中筛选出5个比率指标，并把这5项财务指标带到公式中进行运算，利用所得出来的计算结果来预测企业的财务状况，从而以此为基础建立了著名的Z计分模型。Z计分模型的判别函数为：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中，X1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产

X2=留存收益/期末总资产

X3=息税前利润/期末总资产

X4=期末股东权益/期末总负债

X5=销售收入/期末总资产

其中Z代表财务状况的恶化程度;X1表示企业资产的折现能力以及规模特征;X2反映企业积累获利能力，而且X2值越大，表明企业的抗风险能力越强;X3反映企业当期的盈利水平;X4反映企业的资本结构情况;X5反映企业对全部资产的管理和利用能力。

Z计分模型首先考察研究企业资产的流动状况、获取利润能力、偿还债务能力、资产利用效率等方面，而后通过计算全面反映企业整体的财务状况。

有研究表明，Z计分模型在预测企业未来一年内破产的精准度约为90%，两年内约为80%。因此，随着时间间隔的不断变大，企业不断发生新的变化，所以Z计分模型的预警能力也会因此而逐渐减弱。Z计分模型几乎包括所有具有预测能力的指标，克服了单变量模型的不足，具有辨别能力强，使用成本低的特点，因此，普遍应用于企业当中。

四、小微企业财务预警系统设计

首先，将企业所需的各类财务信息录入系统当中。然后，通过选择这两个预警模型，分别展开单变量预警和多变量预警。单变量预警模型主要预测企业日常财务风险，而多变量预警模型所预测的财务风险仅是企业发生破产的可能性。二者在实际运用中，以量化分析为主，非量化分析为辅，采用多种分析方法综合判断企业财务危机，才能提高财务预警的灵敏度与准确度。因此，在小微企业财务预警系统实际应用中，要综合考虑两种模型运用。

单变量预警模型通过短期预警和长期预警两个方面对企业日常风险进行预测，其中短期预警包括偿债能力预警、盈利能力预警、营运能力预警和现金能力预警，长期预警则是有成长能力预警。

1.偿债能力预警。根据时间跨度不同，可将偿债能力预警分为短期预警和长期预警。分别选取速动比率来考察企业短时间内的偿债风险，选取资产负债率来考察企业长时间内的偿债风险。速动比率就是速动资产与流动负债的比值，正常情况下维持在1左右;资产负债率是总负债与总资产的比率，其适宜水平在40%～60%，超出该范围，表明企业有长期偿债危机，此时容易引发财务危机。

2.盈利能力预警。选取净资产收益率、资产报酬率、营业利润率作为盈利能力预警指标。净资产收益率是企业税后利润除以净资产的比率。资产报酬率是企业在某一时期内获得的报酬总额除以资产平均总额的百分比。营业利润率是营业利润除以营业收入的百分比。通过计算这三个指标，可以反映出企业的盈利能力，投资的收益水平。当企业表现出较高的盈利水平时，这三个指标值越高，当指标值过低，随即产生预警信号。

3.营运能力预警。选取总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率作为营运能力预警指标。总资产周转率是指在一定期间内企业的销售收入除以平均资产总额的百分比。当指标值小于行业平均值，表明企业资产周转速度与销售水平均低于行业平均，此时企业可能发生财务风险。存货周转率是指一定时期内企业的销货成本与平均存货的比值。存货周转率可以有效地反映企业存货的周转速度，存货的周转速度越快，就表示企业应收账款的速度越快。应收账款周转率反映一年中的周转次数，应收账款的周转次数越多，指标值越高，资产的流动性越好，企业陷入财务困境的概率比较低。

4.现金能力预警。选取现金流量比率和全部资产现金回收率作为现金能力预警指标。现金流量比率考察企业的财务弹性，是现金流量与其他项目数据的比率。其预警值设定为0，当指标值低于0时，说明企业的现金流出现问题。全部资产现金回收率是经营现金净流量除以全部资产的百分比。该指标值越低，表明资产的利用效果不好，企业获取现金能力较差;是一个用来衡量企业全部资产产生现金能力的指标。

5.成长能力预警。选取主营业务收入增长率和净利润增长率作为成长能力预警指标。主营业务收入增长率是可以衡量企业产品生命周期的指标，常被用来确定当前的发展阶段。通常情况下，预警值设定为-30%，当指标值低于预警值时，表明公司业绩出现大幅度的下滑，随即产生预警信号。净利润增长率通过计算本期净利润的增长额占前期净利润的百分比得到，指标值越低，表明企业当期获利水平变低。当指标值低于0，表明企业收益水平下降，随即产生预警信号。

多变量预警中，主要选取Z计分模型来预测企业是否面临破产危机。通过选择Z计分模型，可以定量分析企业财务状况。对企业的风险评价给出量化标准，为企业财务评价提供依据，准确预测出财务危机。因此，选择该模型作为多变量预警模型。通过两种模型的同时运行，对企业的财务活动进行实时监控，从而达到预防财务危机发生的目的。

研究局限：受篇幅和时间的限制，本文研究有一定局限。主要是：本文只从定量的角度分析小微企业的财务状况，预测财务风险，并没有从定性的角度对企业财务运行状况、组织管理中各种风险进行分析。对财务预警系统的指标选取中选取的财务指标有限，也没有考虑非财务指标，例如企业人员素质，企业文化，企业内部控制等。在案例分析中选取的企业为中小板块上市的企业，在规模上大于小微企业，也没有考虑不同行业、不同地域的小微企业间的差异，对小微企业的适应性存在偏差。由于预警值需要在大量的数据研究上进行设置，因此本文并没有十分明确相关预警值，预警值有待进一步的细化。综上所述，该财务预警系统具有改进空间。

小微企业相对于其他类型的企业而言，规模较小、人员素质较低、市场判断能力较弱，因而经营状况、财务状况较差，缺乏应变危机的能力，在激烈的市场竞争中处于弱势。因此建立对我国小微企业具有普遍使用价值的财务预警系统显得尤为重要，对小微企业今后健康持续发展起着决定性的作用。只有充分利用财务预警措施来分析企业的财务状况，以至于更好地达到提前预知企业财务出现的危机，才能及时有效地解决危机。作为市场经济中最有活力的经济体，小微企业对推进社会经济平稳运行发挥着越来越重要的作用。在一个健全的企业战略实行下，管理和人力资源风险缓解技术更高一筹的企业对未来的发展有着充足的准备，整体上能更好地适应危机条件和不利的风险，创建出环境可持续发展的文化认知压力。所以，认真把握小微企业的特征，以此建立财务预警系统，不仅能改善小微企业的财务状况，重新赋予其新的活力，还能对我国经济健康持续发展产生深远影响。

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（作者单位：富阳农商银行 浙江富阳 311400）

（责编：贾伟）