魏寅

[摘 要]在市场经济国家，大公司的发展过程普遍是一系列的企业并购和重组的过程。文章通过中国平煤神马集团近几年兼并重组案例，对依托兼并重组提高企业安全运营能力进行了浅析。

[关键词]兼并重组；资本运作；安全运营

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兼并重组是企业做大做强的主要手段，通过实施兼并重组，可推进企业经济运行质量和效益的提高和核心竞争力的增强。

中国平煤神马集团为了实施大集团战略，积极开展兼并重组，以存量引进增量，进行低成本扩张。继并购平顶山朝川矿、焦化厂、制革厂等企业之后，近几年来，又先后并购重组了平顶山市香山煤矿、梨园矿务局、飞行化肥厂、禹州市白庙矿业集团、河南新峰矿务局、开封东大化工、开封碳素和精细化工厂及驻马店蓝天化工集团、首山焦化等企业，并正按照国家和省政府煤炭资源整合政策重组平顶山、禹州、汝州三大矿区其他地方国有煤矿和乡镇煤矿。

1 实施兼并重组是企业快速发展的需要

第一，国家能源发展战略，中部崛起的战略规划要求中国平煤神马集团加快发展，而兼并重组是实现这一目标的有效途径之一。第二，大集团竞争的战略态势要求中国平煤神马集团迅速做大做强。通过并购重组，产业链得到延伸，实现了企业规模的迅速扩张。第三，企业发展强劲的内在驱动力。延长链条，调整结构的需要；加快技术进步，走循环经济之路的需要，提高煤矿工人生活质量，改善中国煤矿形象的需要。

2 实施兼并重组的条件与可能

第一，有众多潜在的战略投资者。宏观经济拉动钢铁、电力快速发展，钢铁、电力大集团宏伟发展战略要求锁定资源作为保证，而且他们资金实力雄厚，有战略投资意图。第二，资本市场有机会。经过前一段宏观调控规范管理，资本市场出现健康发展势头，优秀企业进入有广阔空间。第三，中国平煤神马自身具有一定吸引力。随着市场的变化，煤炭高位强势运行，效益大幅上升，战略伙伴、资本市场、金融机构看好煤炭，看好中国平煤神马。第四，国家关于国企改革、资源整合一系列政策为资本运作提供了依据。

3 中国平煤神马集团实施兼并重组的具体案例

3 1 重组首山焦化公司

2007年1月15日，中国平煤神马集团、中电投平热集团、卧虎山焦化三方携手，重组河南首山焦化有限公司。该公司2005年7月开始建设，2006年10月一期工程投产，是一个煤焦化优质项目。新成立的平煤许昌焦化有限公司注册资本为1亿元，中国平煤神马集团占注册资本的51%。公司具有年产100万吨焦炭、年入洗90万吨原煤的生产规模，将形成洗煤、炼焦、化工产品回收和深加工的产业链条。重组首山焦化，使中国平煤神马集团公司煤焦业总产能达到260万吨，成为中南地区规模最大的独立焦炭生产企业。

3 2 重组河南蓝天化工公司

河南蓝天化工有限公司是蓝天集团的控股子公司，公司是目前国内已投产的最大的甲醇生产企业和甲醇燃料试点企业。2007年4月29日中国平煤神马集团与河南蓝天公司签订了合作框架协议，7月11日，中国平煤神马集团和蓝天集团合资组建平煤蓝天化工股份有限公司，其中中国平煤神马集团占股权比例51%，蓝天集团占49%。中国平煤神马与蓝天的合作，是加快建设豫南煤化工基地的重大举措，有利于双方在资源、资金、技术、产业等方面的优势互补，将对中国平煤神马建设全国重要、河南最大的新型能源化工集团产生深远影响。新公司重组成立后，中国平煤神马集团加大各种生产要素投入，进一步扩大甲醇生产规模，倾力打造中国中部最大的煤化工基地。

4 实施兼并重组的作用与意义

4 1 实施兼并重组可以为企业发展注入新活力

一是可引进企业发展资金。资金是企业的血脉，企业要快速发展必须有充足的资本作后盾。煤炭企业由于受计划经济和市场波动的双重作用，发展资本先天不足，在产业整合和行业内外竞相发展的市场条件下，必须实施兼并重组筹集发展资金，注入发展活力。在引进投资时，要以实业为依托，以资源引资金，以存量带增量，引进战略用户投资，同时借助资本市场，打造稳固的资金链。

二是可促进产权制度改革和经营机制的转换。煤炭企业通过引进外部投资，可加速企业的产权结构优化调整，改善股权结构，促进企业的规范运作。中国平煤神马集团引进战略投资后，不仅企业资本规模大幅增加，而且构建了以国有出资为主体，钢铁、电力、焦化等行业大企业战略参股的相对科学合理的股权结构，法人治理结构得到健全和完善，促进了企业管理的进一步加强。与下游企业合作建设的新项目从一开始就实现股权多元化，运作规范，企业发展活力强劲，后劲充足。

4 2 实施兼并重组，可加快区域资源整合步伐，提高资源保障能力

作为煤炭企业，资源储备量是保持企业可持续健康发展的基础。煤炭企业围绕做大煤炭主业开展资本运作，整合区域资源，并购重组中小煤炭企业，可有效解决资源储备不足问题，提高区域煤炭集中度。近几年中国平煤神马集团收购了平顶山、汝州和禹州矿区的香山矿、新峰矿务局、白庙集团、梨园矿务局、朝川矿务局等。目前又把触角伸向内蒙古的鄂尔多斯矿区、陕西省咸阳市和南非的津巴布韦。通过这些兼并重组，中国平煤神马集团的原煤生产能力由2600多万吨，提高到4000万吨以上，保持了在行业中的重要地位；资源储备量由70亿吨，提高到160亿吨以上，增强了企业可持续发展能力。同时，对周边煤炭企业整合后，相应提高了区域的煤炭集中度，增强了企业对区域市场的调控能力和在区域市场上的发言权。

4 3 并购重组相关产业，可促进产业结构调整，延长产业链条，提高企业综合效益

作为大型企业集团，若走一元化道路，一旦市场发生波动，受市场影响过大，严重的还可能导致企业陷入瘫痪甚至破产倒闭。要保持企业的安全稳定运营，就需要走多元化发展之路，有效分散经营风险。近年来，中国平煤神马围绕发展煤基相关产业，收购了平顶山天宏焦化、飞行化工集团和开封的东大集团、精细化工厂等企业，重组了河南蓝光发电公司，许昌能信热电公司、许昌天健公司。基本构建了煤电、煤焦、煤化三条产业链的发展格局，产业结构得到优化升级。目前非煤产业销售收入占总销售收入的2/3。

4 4 有利于进一步巩固和扩大市场优势，提高市场调控能力

一是煤炭企业在引进下游企业战略投资的同时，与其建立了以资本为纽带的新型合作关系，使下游企业成为煤炭企业的的股东，实现了煤炭电力、钢铁等的一体化运作，使上下游企业成为利益共同体。一旦市场出现波动，基于这种特殊的联盟关系，煤炭市场会相对固化，与其他企业的市场相比，会更加稳固一些，受市场冲击会更小一些。目前，中国平煤神马通过引进战略投资，使90%的焦煤和50%以上的电煤用户成为集团或子公司股东，抗市场风险能力得到明显增强。

二是在市场经营形势好的时候并购相关产业，提高了煤炭的就地转化能力，相应降低煤炭直接投放市场的比例。一旦市场出现问题，煤炭供应过剩、供大于求，可以就地转化部分能力，降低对市场的依赖程度，企业受煤炭市场波动的影响将会大大降低。中国平煤神马通过并购重组发展相关产业，近期煤炭就地转化能力有望达到1000万吨，将来可实现原煤就地转化率50%以上。

三是并购重组铁路、港口等企业，打造了矿路港航场一体化运作，提高了煤炭产品的配置和调运能力。近年来，中国平煤神马围绕打造矿路航港场一体化发展模式，与河南地煤集团合作重组了平禹铁路公司，打通了区域煤运通道，与湖北省燃料总公司、长江航运集团等合资组建了平鄂煤炭港埠公司，占据了长江黄金煤运通道，与华菱湘钢等联合重组了天蓝配煤中心，提高了煤炭配送能力，并成功将客户资源转化为市场资源，下一步还将探索涉足公路运输，打造安全可靠的煤炭运输渠道。

中国平煤神马集团这几年在兼并重组方面进行了有益的探索和实践，取得了可喜的成绩，尝到了兼并重组带来的实效，全面提升了企业安全运营能力，推进企业改革发展实现新跨越，使企业不断发展壮大。

参考文献：

[1]娄振旗 河南国有煤炭企业兼并重组风险分析[J].中国市场，2014（31）

[2]李重成 加强资本运作对现代企业发展影响的研究[J].中国市场，2015（22）