陈 蕾

(1.中央财经大学博士后科研流动站，北京 100081；2.首都经济贸易大学 财政税务学院，北京 100070)

周期性公司估值问题研究述评

陈 蕾1，2

(1.中央财经大学博士后科研流动站，北京 100081；2.首都经济贸易大学 财政税务学院，北京 100070)

周期性公司估值问题历来是国内外评估界的难题。近年来，无论是周期性行业的转型升级态势和兼并重组浪潮，还是剧烈波动的新经济环境对公司估值合理性的挑战，都对周期性公司估值体系的完善提出了迫切要求。通过对国内外相关的研究成果进行回顾与梳理，从不同层次分析周期性公司估值问题的研究现状，可进一步指出其未来的主要研究趋势，并为周期性公司的估值与定价研究提供借鉴。

周期性公司；周期性行业；公司估值；估值途径；公司定价

一、研究背景与意义

(一)周期性行业的转型升级态势和兼并重组浪潮，使周期性公司的估值问题日益成为业界关注的焦点

周期性行业一直是国家资源配置和市场配置的重点，也是投资者选择投资对象时考虑的重点；周期性公司在整个国民经济和产业转型升级中的地位可谓是举足轻重。党的十八大报告指出，要推进经济结构战略性调整；要加快传统产业转型升级，合理布局建设基础设施和基础产业；要推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。在此之前，工信部也于2011年7月表示，“十二五”中国将推进八大重点行业兼并重组，其中包括汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土、电子信息和医药等重点行业的企业兼并重组。……