邵剑兵，朱芳芳

(辽宁大学 商学院，辽宁 沈阳 110136)

高管继任来源与高管薪酬差距的激励效应

邵剑兵，朱芳芳

(辽宁大学 商学院，辽宁 沈阳 110136)

基于中国上市公司数据检验高管继任来源对高管薪酬差距的激励效应，结果表明，无论核心高管继任来自内部还是外部，薪酬差距对业绩的激励作用都显著支持锦标赛理论；薪酬差距对业绩的激励作用与高管外聘比例正相关，即高管外聘比例较高时，锦标赛理论适用，而高管内部继任比例较高时，则行为理论具有较强的解释力。这为研究高管薪酬差距提供一个新视角，上市公司要合理安排核心高管和高管团队继任制度，进而考虑高管激励制度的整体设计。

继任来源；高管团队；薪酬差距；激励效应；上市公司

引言

高管薪酬差距的激励效应是高管团队研究的重要内容，当前主要集中于高管团队薪酬的绝对水平和相对结构，较少考虑核心高管和高管团队的晋升来源对薪酬激励效应的作用。职业晋升机制作为高管层激励机制的重要手段，会影响到薪酬激励机制作用的发挥。因此，在研究高管薪酬差距激励效应时应当考虑高管层的继任来源。一般来说，核心高管的薪酬通常指公司的CEO、总裁或总经理等关键人物所获得的薪酬，高管团队其他成员的薪酬就是除核心高管外，高管团队中其他成员所获得的薪酬总额，核心高管人员与其他非核心高管人员的薪酬均值之差即为高管团队薪酬差距。……