过去一年，已有5只中小企业私募债陷入偿付风波。2015年伊始，私募债信用风险事件仍在继续。

1月25日到期的“12东飞01”中小企业私募债未能按时兑付本息，已发生实质性违约。

“12东飞01”是东飞马佐里纺机有限公司于2013年发行的中小企业私募债，发行额度1.1亿元，发行期限为2年，票面利率9.5%，债项评级AA。2015年1月25日，其未按约定时间还本付息。

违约偿付纠纷

中小企业私募债发生违约，市场本不感意外，但富有戏剧性的是，该私募债发行文件上写明应承担代偿责任的城投公司却公告称并未承诺代偿。“中小企业私募债未能如期兑付绝非孤例，但由地方城投公司担保‘变脸违约的，12东飞01债绝对是首只。”一位不愿具名的债券分析人士表示。

在“12东飞01”违约后，投资人转而向其担保公司追讨本息。该债券的发行文件显示，该债券由江苏东台市交通投资建设集团有限公司承担“全额无条件不可撤销连带责任保证担保”，也就是说，应由东台交投代为偿付本息。

1月26日晚，东台交投发布公告称，东台交投确实与发行人签订了《担保函》，但担保事项为“东飞马佐里发行的中小企业私募债券信用评级”，不承担任何代偿义务。

一般情况下，如果债券发行方不能如期兑付，作为不可撤销连带责任的保证方肯定要代付。不过，面对规模达1.1亿元的私募债违约，该笔债券的名义“担保方”、当地融资平台东台市交通投资建设集团有限公司（以下简称“东台交投”）却在一份《关于东飞马佐里纺机有限公司发行私募债涉及担保相关问题的申明》中对其担保责任予以否认。……