天津耀德环保科技有限公司 王齐川

俗话说“商场如战场”，谁能够最终取得战争的胜利，在一定程度上取决于领导者的决策。因此，企业并购作为当今市场经济中企业生存与发展的一个重要的战略，被很多有实力的企业所选择。当然企业并购为的就是获得足够的经济效益，因此成本—收益之间的分析在企业并购中不可避免，只有收益大于成本时我们才可以说企业并购是成功的。

一、企业并购中的成本分析

企业并购并不是一件简单的事情，它需要全面、细致的进行成本的估算，只有这样企业并购的管理人员才能够真正的做到心中有数，从而做出最为正确的决策，促进企业经济效益的最大化。企业并购中成本一般包括：

(一)搜集信息的成本

信息的搜集是企业进行并购的第一步，只有搜集到有关企业的全面、准确、及时、有效的信息，才能够给决策者提供良好的信息支持，以及成本估算，有助于决策者做出正确的决策，从而促进企业的健康发展。另外，我们知道并购企业就像是大鱼吃小鱼小鱼吃虾米一般，因此并购企业搜集信息，一般是搜集目标企业的信息，从目标企业的市场、业务、内部管理等等方面都要进行信息的搜集。当然，如果目标企业与并购企业是同一行业的，那么搜集的信息可能会少点，如果不是同一行业，并购企业对于目标企业的信息的搜集就要复杂得多，信息的要求就更应该全面、细致等，只有这样才能够为决策者提供足够的信息，促进决策者进行谨慎决策。

例如，2013年北京王府井并购春天百货。这个并购案例是一个行内并购，虽然搜集的信息不如跨行并购的复杂、细致，但是据说该王府井对于春天百货公司信息的搜集也持续了将近一年的时间，可见，搜集信息在企业并购中是一件非常重要的事情，也是一件颇耗资金的事情，我们在企业并购成本分析的时候，首先便要考虑信息搜集的成本。

(二)谈判的成本

都说商场如战场，企业进行收购，一切只是为了获得最大的经济收益，原本也没有善意方式还是敌意的方式进行收购之分，但是商场毕竟不是战场。敌意方式的收购一般不需要谈判资金，并购企业只需要通过各种手段将目标企业的股份进行收购，当获得控股权的时候，目标企业也就不得不接受并购方的条件。但是我们在进行善意收购的时候，并购企业还是应该拿出一部分的资金作为谈判的需要。因此，进行企业并购的时候，我们还是应该将谈判成本估算进去，从而以备不时之需，促进企业并购的成功。

(三)资产交易的成本

直接购买式的并购，一般是并购企业直接用资金购买目标企业的整体产权，这样比较简单，钱货两讫，各不相干。在直接购买式并购中交易资产一般是由目标企业的基价以及浮动价格双方综合分析、考虑之后进行决定。直接购买式的并购交易的资产一般比较高。因为并购企业如果直接以资产进行清帐的话，那么相信任何一个企业都将会承担重大的企业运转压力，但是如果向银行贷款的话，那么并购企业必须向银行付利息，这样综合来说这种并购方式的资产交易成本较高。

吸收股份制并购是我国企业目前来说比较常见的一种方式。目标企业通过核算，然后以净资产作为股金投入并购方。这样有助于并购方在进行企业整合的时候减少很多的压力，也可以为并购方赢得较大的经济收益，同时对于目标企业来说，更有助于其吸收良好的经营模式，以及雄厚的资金支持，促进企业的健康发展，可以说这是一种双赢的方式。并购双方进行善意的并购，有助于资产交易成本的降低。当然还有很多的方式进行并购，在这里不一一赘述。

(四)整合成本

当企业并购发生法律效率之后，在法律上可以说这项并购活动已经结束，但是对于要想长远发展的并购企业来说仍然是任重道远的。企业并购之后，并购企业迎来的第一件事便是整合企业。在业务、人员、管理、文化等方面进行的整合，有助于将目标企业真正的融于并购企业，从而发挥出并购后目标企业的优势，促进并购企业整体的壮大。当然，企业进行整合需要耗费大量的人力、物力、财力以及时间。因此我们在进行企业并购成本预算的时候，应该将企业并购后的整合成本核算在内。

企业并购是一个复杂而巨大的经济活动，它耗费的时间、人力物力等都十分的巨大，当然并购企业在进行成本预算的时候不仅仅上述这几项，还应该包括，反并购成本、机会成本、时间成本等，在这里不一一赘述。

二、企业并购的收益分析

企业并购是一场经济活动，最终目的是为了获得经济效益。对于并购企业来说，企业并购有助于壮大企业，提高企业的竞争实力，从而获得良好的经济收益；或者有助于企业扩大市场势力，从而提高企业的竞争实力，促进企业的的良好发展，获得足够的经济效益。然而对于目标企业来说，企业并购，可以减少目标企业的生存压力，促进企业的进一步发展，或者，优胜劣汰，目标企业只是一个失败者。胜者为王败者寇，接下来进行企业并购的收益分析：

(一)有助于获取规模经济收益

企业的规模化经营是当今时代市场经济发展的一种趋势。企业并购是顺应市场经济的一种战略决策。企业并购有助于扩大企业的市场，这样在企业并购的一定时期一般会出现，企业产品的单位成本，一般会随着企业规模的扩大而降低。这样有助于并购企业迅速的整合自己，占领市场，促进企业的迅速发展。

企业并购，进行整合之后，在规模上可以扩大生产，减少竞争对手，提高竞争实力，从而有助于企业迅速的占领市场，促进企业规模效益的产生；在专业技术上，企业并购之后，有助于企业获得先进的技术，或者完善产品生产的流程，降低成本价，提高企业价格优势，从而提升企业的竞争实力，获得规模效益。

(二)有助于降低交易成本获得经济收益

企业之间的交易成本也就是企业之间运用市场价格机制的成本。企业通过并购，扩大了规模，提高了市场占有率。因此原先的小企业的时候进行的企业间的交易，在并购之后就成为了大企业内部的交易，这样价格机制造成的交易成本就会降低，这样在一定程度上提高了企业的经济收益，从而促进企业的健康发展。

例如，2013年北京王府井并购春天百货这个案例。以前王府井与春天百货之间进行一项交易，交易成本是1百万，由于市场价格机制的缘故，其实王府井获得这个产品的成本价是80万，因此可见，春天百货多付出了20万。2013年北京王府井并购春天百货之后，由于是大企业内部的交易，因此，再进行同样的交易的时候，春天百货，可能付出90万，这样剩余的十万，就是并购后企业的经济收益。这样企业并购有助于获得降低交易成本的收益。

(三)实现竞争优势的结合，取得互补效益

任何企业的生存与发展都有其竞争优势。因此企业并购之后，有助于将两个企业之间的竞争优势进行结合，提高并购后企业的竞争实力。另外，并购其他企业，可以获得该企业的竞争优势的同时，还可以后的该企业的技术、管理等软实力，从而促进并购企业进行改革、创新，提高自身的竞争实力，促进该企业的良好发展。

三、结束语

商场适应最原始的丛林法则，优胜劣汰。因此在当今时代，尤其是经济全球化以来，世界竞争越来越激烈，企业要想在世界竞争中获取一席之地，要想在激烈的竞争中得以生存与发展，那么去也必须壮大自己。企业并购就是前夜进行壮大自己的手段。当然企业并购的过程中企业仍然要分析、研究透企业并购中成本以收益之间的关系，从而做出最为正确的决定，提高企业的竞争实力。

[1]王清剑.企业并购的产业结构效应与税收调控研究[D].北京交通大学,2014

[2]黄明,耿中元.企业并购的成本收益分析[J].企业改革与管理,2009

[3]王颖.企业并购中的交易成本研究[D].兰州大学,2010