国泰君安期货有限公司 姚依宏中国医科大学附属第四医院 刘培慧

生物医学技术的不断发展进步给医疗健康产业的发展提供了技术上的发展支持，政府在医疗健康方面的巨额福利支出提供了医疗健康产业大笔买单的可能性，庞大的老年人群给医疗健康产业提供了一个潜在的庞大消费群体,全球的医疗健康行业的发展已经开始步入高速发展期。随着我国对于医疗产业改革不断加大力度，特别是政府不断鼓励社会资本进入，加上我国潜在的巨大消费市场，目前我国的医疗健康产业成为了投资机构的热点。本文将分析中国医疗健康产业的现状并分析健康产业的投资，以供同行参考，具体如下：

一、中国医疗健康产业的发展现状

在全球的股票行业中与医疗健康产业相关的股票所占的市值就已经超过了10%，特别是在欧美等发达国家，这个比例更大，在部分发达国家甚至经济增长的主要动力就来自于医疗健康产业。在美国、加拿大、日本等国家医疗健康产业增加值在GDP中所占的比例均超过10%，而在我国医疗健康产业增加值所占的比例不足5%，这个比例不仅远远低于美国、加拿大以及日本等发达国家，甚至连落后于部分发展中国家。有相应的研究显示，若医疗健康产业的增加值在GDP中所占的比例均超过15%，则医疗健康产业将会成为刺激国民生产总值增长的巨大动力。在当今中国经济飞速飞速发展的大背景下，我国的医疗健康产业必将迎来巨大的发展。

(一)中国医疗器械行业与制药行业的发展现状

就目前总体的医疗器械行业销售额来说，中国已经成为全球排名第三的市场，在总体的市场规模上中国仅次于美国和日本，在过去10年中整个医疗行业的收入平均增速超过了20%，利润的平均增速则是超过了40%。从目前国内整体的医疗设备情况来看，总体的医疗装备情况仍然偏低，特别是在基层的医院，连最基本的医疗器械都较为缺乏。对于基层医院来说，这些医院具有“填平补齐”的巨大潜力。基层医院医疗器械的更新换代将会保证我国在未来很长的一段时间内医疗器械销售处于一个快速增长的时期。目前我国制药行业每年的销售收入大约在7000亿元左右，利润总额在600亿元左右，近几年来每一年的增长速度都较快，平均每年的增幅都超过了10%，因而制药行业仍然会是未来投资的热点。

(二)中国医疗服务行业的发展现状

从2003年开始，我国政府每年都保证对于医疗卫生事业的投资处于一个增长的状态，且每年的增幅都在20%以上。在卫生总费用中卫生支出所占的比例目前已经超过40%，据相应的调查显示，在2020年左右我国的医疗健康市场的总体规模将会超过1万亿，预计到2015年以后中国的医疗健康市场规模将会超过日本，成为仅次于美国的世界第二大市场。我国目前医疗健康市场在GDP中所占的比例仍然不高，大约为6%作用，而美国医疗健康市场在GDP中所占的比例则在16%左右，可以说我国目前的医疗健康市场具有极大的投资增长潜力。

二、中国医疗健康产业的投资趋势

有国外学者指出，医疗健康产业将会成为继IT产业之后的“全球第5波财富”，从中国近10年的经济发展趋势来看，中国每年的GDP增速都保持着高速增长的态势，可以说未来世界的金融中心有往中国转移的可能。在国内医疗健康这个领域有着巨大的商机，对于国内外的投资机构而言，医疗健康领域是他们投资的热点区域之一。虽然我国的医疗健康市场较美国、加拿大以及亚洲的日本等国家开发的较晚，但是因为中国庞大的人口基数以及巨大的消费潜力，特别是在新医改的引领下，医疗健康产业必然将会成为未来投资的热点。

(一)医疗器械以及制药、研发领域的投资趋势

医疗器械目前已经被列入发改委的发展规划指导意见中，这使得在不远的未来，医疗器械行业将会吸引大量投资的进入。目前有相应的统计数据显示，在医疗体系的建设投资中，目前医疗器械所占的比例已经超过了30%。而目前医疗器械行业的投资热点已经开始逐步向家用医疗器械以及微创相关的医疗器械方向转移。我国制药领域目前的实际情况为，大部分制药厂以生产仿制药物为主，国内缺乏足够的研发能力，国产制药公司能够研发的药物极少，大部分制药公司仍然是长期依赖国外的核心技术。造成上述现象的原因在于我国的制药企业缺少足够的新药研发能力，研发能力的缺乏是因为缺少专业的技术人员以及相应的设备配置。因而在未来对于制药行业的投资必然集中在那些研发能力较强，拥有专利技术较多的公司上。进一步细分，那些在抗肿瘤药物、生物制药等已经在海外上市的公司能够拥有更多的被投资的机会。对于那些特大型的跨国医药公司来说，他们的核心竞争力之一就是在新药的研发上，对于一个医药公司而言，掌握了一个新药就能够掌握未来的市场。随着新药研发在各个公司的不断被重视，与之相关的新药研发的外包也将会成为投资的热点之一。

(二)医疗机构、健康管理服务的投资趋势

在国家大的政策层面上，相应的管理机构已经暗示将不会给口腔、眼科以及医学美容的专业以更大的投资支持，且国家将会逐步吸引并鼓励社会资本来办医院。目前境外相当一部分的风险投资投给我国境内的以口腔、眼科以及医学美容为主的医院。随着我国市场经济的不断深入以及医疗改革的不断推进，对于公立医院改革的进程也在不断加快。在不久的未来，公立医院将展开一系列的改革措施，政府也将进一步改革我国公立医院偏多，不合理的布局，并且将通过不同的方式引入民间资本来办医院，这一措施将会大幅度刺激我医疗机构的民间投资热潮。随着社会压力的不断增大，环境的不断恶化，很多一部分人长期处于一个亚健康的状态，人们也愿意花更多的钱来关注自己的健康。很多人开始选择以体检为开始的健康服务管理，且随着人们健康观念的不断改变，人们愿意花费在健康管理上的费用也会更多，而这些都将更进一步的刺激投资往健康服务管理方面涌入。

综合各种因素进行分析可以看出，中国的医疗健康产业正在逐步步入高速发展的阶段，特别是就医疗健康产业其本身而言，这个行业就是关系到国计民生的一个刚性需求的重要行业，且医疗健康行业会在较长的一段时间内一直保持着一个旺盛需求的态势，因而可以预见，在未来的数十年中，医疗健康产业必然是我国的一个投资热点。

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