马苗苗，赵 振

（安徽财经大学，安徽 蚌埠 233000）

引言

我国的利率市场化自1996年开始，到2013年7月20日，央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，已先后实现了同业拆借利率、债券市场利率以及贷款利率的市场化。另外2015年3月1日，央行宣布将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍，这意味着我国的存款利率在逐步实现市场化。改革带来了机遇但更多的是挑战，尤其对中小型商业银行而言。

净利差作为商业利润的主要来源，也是衡量其经营效率的重要指标。通过对商业银行净利差的研究不仅能够提高其在利率市场中的定价能力，改进其经营管理能力，还有利于促进其业务结构的转型。本文就以浦发银行为例，进行了具体的分析。

一、文献综述

目前国内外有很多研究银行银行业净利差影响因素的论文。其中Ho和Saunders（1981）最早建立交易商模型，发现影响银行业净利差水平的主要因素有银行的市场结构、交易规模、利率波动等。而后他们又利用Stoll（1978）的研究，进一步加入了银行经营行为风险厌恶说和期望效用论。经过很多学者的探究，后来又出现了交易者模型等各种理论研究。而我国国内目前的研究主要集中于我国银行业的利差水平及影响因素（李成、白当伟、张彦、吴琼、张辰利等学者）、从微观角度研究我国商业银行净利差的影响因素而且考虑了一些宏观变量因素的影响等方面（牟怡南、周好文、张丽华、李涛、何兴强等学者）。

本文在借鉴前人研究成果的基础上，结合我国具体的现实情况——逐步推进的利率市场化，对净利差模型进行了一些修正和细化：只研究浦发银行的净利差，并加入了一些符合我国改革现实情况的因素，如央行基准利差，争取使建立的模型更加符合实际情况。

二、变量选取

央行基准利差：目前我国商业银行虽然放开了贷款利率，但存款利率的制定仍要以央行基准利率为基础，在一定范围内可自由浮动。因此，央行基准存贷利差对银行净利差的影响仍然不可忽视，故选其作为解释变量。由于部分数据的缺失，本文采取最简单的计算方法即根据中国人民银行每年调整后的基准存贷利率的持续期限加权平均，再取其差值作为该年度央行基准利差。

国内生产总值GDP：它不仅能够反映出一个国家的经济表现，而且可以衡量一国的国力强弱与社会财富多寡，更是国家宏观经济调控政策的体现。该指标越高，表明一国经济存在通货膨胀的风险越高，利率可能会上升；该指标越低，表明一国经济存在通货紧缩的风险越小，利率或许会下降。所以本文选取其作为影响浦发银行净利差的宏观因素的代表。也称作资本风险加权资产率，它反映了商业银行在债权人和存款人的资产受到损失之前，能以自有资本承担损失的能力，它是商业银行抵御风险能力的表现。适当的风险控制是商业银行保证利润来源不可或缺的一部分，特别是在利率市场化下，拥有了一定的利率自主定价权的商业银行更应该谨慎地控制好自身的资本充足率，尽量避免一味地追逐净利差而忽视了潜在的风险。

通过分析，以上各因素对被解释变量净利差（NIM）的预期影响如下：正相关——央行基准利差（CIS）、国内生产总值（GDP）；负相关——资本充足率（CAR）。

三、模型的建立与分析

本文选取各变量在1998—2013年的时间序列数据，并根据浦发银行年报中的银行总资产、利息收入、利息支出等，由净利差计算出该银行各年的净利差。在Eviews3.0中，笔者通过散点图发现原始数据中，各解释变量与被解释变量间的线性关系并不明显，故而进行了对数变换，建立如下的双对数模型：LNNIM=C+C1LNCIS+C2LNGDP+C3LNCAR结果（见表1，数据均保留到小数点后四位）。

表1 回归结果

由表2数据可知，该双对数模型的拟合优度很高，在α=0.05的显著性水平下通过了F检验，系数的正负值与预期的影响相同，GDP和CAR的T检验也都很显著。但CIS的T统计量较小，未能通过T检验。对于该模型的具体分析如下：

央行基准利差的T检验未通过，这说明实验中其对浦发银行净利差的影响不显著，在Eviews3.0中通过相关系数表，可以得出二者的相关系数约为-0.0268，相关性很弱。但现实中央行每次调整基准利差都必然会对每个商业银行产生影响，对还未达到规模经济的中小型商业银行影响应尤为剧烈。从收集到的数据中，可以看出，除1998年和1999年浦发银行的净利差与央行基准利差变动趋势相反外，其余大部分年份中，它们的变化方向及幅度大致趋同。

国内生产总值对浦发银行净利差的影响显著且为正相关，这是因为国内生产总值是衡量经济增长的宏观经济指标。浦发银行作为中小型商业银行的一员没有大型商业银行“大而不倒”的优势，其盈利的多少与宏观经济环境的好坏息息相关。当国内生产总值增加代表着国家经济的蓬勃发展，国内各企业的生产经营规模不断扩大，对资金的需求也必然增加。同时国民收入增加，消费能力增强，央行会提高利率，货币供应量紧缩。这就使得很多企业愿意以更高的贷款利率从银行借入资金，最终引起浦发银行净利差的增加。

资本充足率对浦发银行净利差的影响显著且为复相关：根据《巴塞尔协议》规定，资本充足率以资本对风险加权资产的比率来衡量，其目标标准比率为8%。一般来说，银行资本充足率越高其资产的安全性越高，但这也意味着银行获利能力下降，净利差收入减少。利率市场化下，浦发银行要想获得更多的利差收入，必须根据自身的风险承受和风险控制能力，通过精确的计量与合理估计，在安全和风险之间找到一个最佳的平衡点。

相关建议

1.利率市场化下，商业银行存贷利差呈现逐渐收窄的趋势。以净利差收入为主要盈利来源的浦发银行必须改变传统粗放式的经营模式，注重培育和提升核心竞争力；大力发展成本低、品种多、风险小且收费弹性大的中间业务，借此拓宽盈利渠道，形成具有本行特色的差异化经营模式，不断提高自身的核心竞争力。同时加快推动电子银行业务和移动金融，以应对技术脱媒和互联网金融等新兴体带来的挑战和威胁。

2.利率市场化可以让各商业银行在同一起点上公平竞争，浦发银行应该抓住这一机遇从资产规模这中非价格竞争转变到价格竞争。但需要结合自身能力合理控制较低贷款利率带来的风险，同时凭借自身灵活的经营机制、较短的管理半径等优势，缩短金融产品的研发周期，提高服务质量和效率，不断扩大总体市场份额，进一步提升自身在区域市场的竞争力。

3.在利率化市场的促进下，浦发银行应积极开展中小和小微业务，对中小企业客户给予更多的重视。因为它们的数量巨大且正处于发展阶段，对资金的需求很大，占据着市场融资群体的大部分份额。加之，它们大多面临融资难的问题，并因此处于发展的瓶颈。为它们提供贷款不仅能够推动整个社会的经济发展，也会给浦发银行带来更多的存款以及其他业务。

4.利率化市场会加大银行的利率风险，风险管理面临较大压力。在当前经济下行期，实体经济经营困难带来的信用风险不断上升。新常态下，浦发银行应该积极地去测度风险、规避风险，积极学习西方国家发达银行成功的经验和方法，并结合自身实际开发出适合本银行的风险规避办法。同时，做好资源配置、考核激励等配套机制建设，努力打造适应新常态的经营新模式，加强客户经营与风险管理。

[1]刘磊.利率市场化进程中银行业净利差影响因素实证研究[D].沈阳：东北财经大学硕士学位论文，2013.

[2]刘方，邱丰.中国利率市场化进程影响因素的实证分析[J].统计与决策，2013，(16).

[3]范彦伟.利率市场化下商业银行的盈利研究[D].太原：山西财经大学硕士学位论文，2014.

[4]浦发银行1999—2014年年度报告[R].

[5]盛来运.2014年中国统计年鉴[K].北京：中国统计出版社，2014.