张丽虹

（云南财经大学马克思主义学院，昆明 650221）

引言

在最近的几十年里，金融衍生市场的发展已经成为影响经济的重要现象，衍生市场是相对于基础市场而言的。金融衍生物是一种风险管理工具，它的价值依赖于基本的原生资产（或称标的资产）的价格变化。在金融市场，商品市场有很多形式的金融衍生工具，其中远期合约、期货和期权是三种最基本的金融衍生工具。如果把原生资产设定为股票、债券、汇率或商品等，那么为了对这些原生资产进行风险管理，相应的有：股票期货（期权）、债券期货（期权）、货币期货（期权）以及商品期货（期权）等[3，7]。

在市场经济发达的国家，期权市场已是构成其证券市场的一个重要组成部分。近二十年来，国际金融界对期权理论的研究和应用投入了巨大的关注。特别是在西方发达国家，期权理论的发展日新月异，期权应用研究也紧随其后[3，7]。从金融期权研究得出的原理、方法和结论不仅仅应用于期权投资领域，还可以广泛应用于宏观、微观经济和管理问题的分析与决策[8]。瑞典皇家科学院将1997年度的诺贝尔经济学奖授予两位对现代期权理论研究有突出贡献的经济学家：美国斯坦福大学教授梅隆·舒尔斯（Myron Scholes）和哈佛大学教授罗伯特·莫（Robert C.Merton），这表明全世界对期权理论研究和实际应用重要性的认可[5，7]。由于历史、体制、学科建设等方面因素的影响制约，期权理论在我国的研究才刚刚开始，其应用也几乎呈空白状态。……