施秀芬+贾天琼+夏春晖

金融监管消散人气资本市场弱势调整

继前期中国证监会出手整治券商两融业务后，当前监管层已经对券商、银行和保险等多方面严管，去杠杆化倾向明显，资本市场做多人气开始消散。石油、券商、保险和银行等权重股受多重利空消息冲击影响较大，领跌沪深两市，本周资本市场低位震荡。截至1月29日收盘，沪指报3262.30点;深成指报11249.0点。

大摩投资表示，监管层严查两融业务短期可能会对市场情绪产生一定打压，但从中长期来看，随着利率水平稳步下行以及改革持续推进，市场估值将会逐步提升。虽然监管层有意引导市场更加理性，但A股对于资金的吸引力并没有发生改变。

受沪深两市股指震荡调整影响，本周航运资本市场呈现弱势调整格局。但后期受益国企改革、自贸区建设、“一带一路”等主题、原油价格下跌拉低航运成本等多方面影响，后期航运、港口板块依然值得期待。

航运企业业绩报喜，中海集运预计去年净利润约为10.5亿元，同比扭亏;中海发展预计去年净利润为3亿元，同比扭亏;中国远洋预计去年净利润同比增长50%以上。截至周五（1月30日）11时，当日中海集运涨2.52%，中国远洋涨1.55%，太平洋航运涨1.07%。此外，港口股重庆港九、青岛港、招商局国际均有增长。

受此影响，本周中国港航船企综合指数（CMEI）报1090.81点，环比下跌1.01%。其中，中国航运企业指数（CSII）报920.58点，环比下跌1.52%;中国港口企业指数（CPII）报1268.23点，环比下跌0.14%;中国造船企业指数（CSBI）报1076.41点，环比下跌2.15%。

宏 观 经 济

国泰君安经济学家任泽平称，近期宏观条件呈现经济放缓、物价通缩、外占收窄和股市降温的特点，降准或抵押补充贷款或临近，春节前是第一个可能时点。任泽平指出，中期借贷便利（MLF）和公开市场操作仅能作为中短期流动性投放工具，外占趋势性下降则要求基础货币长期投放。

1月27日，中国央行再度“出手”放量，在公开市场进行300亿元7天期和28天期逆回购操作，为市场注入600亿元流动资金。这是继上周重启7天逆回购之后，中国央行时隔两年首次启动28天逆回购。

受中国央行加量续作MLF和逆回购周期开启的影响，货币市场利率维持在正常水平，短期利率有所下滑。隔夜上海银行间同业拆放利率（Shibor）1月27日下跌1.4个基点至2.674%;7天期Shibor下跌3个基点至3.89%;14天期Shibor下跌10个基点至4.849%。

尽管目前中国央行通过逆回购加各项定向措施来投放流动性，但市场人士对春节前资金面并不乐观。国泰君安对此表示，除春节因素外，资金面还面临节前IPO冲击;其次，相较于去年，今年中国央行投放量较小，同时，1月份外汇占款呈现负增长1184亿元。整体而言，春节期间资金面面临的挑战可能要大于去年。

公 司 动 态

中海海盛：1月29日发布2014年年度业绩预亏公告。预计中海海盛2014年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市企业股东的净利润-20097万元。业绩预亏的主要原因为：国内外航运市场需求不足、运力供大于求，造成航运市场持续低迷、运价低位运行;新船投入使得折旧、财务费用等营业成本上升。

中国远洋：1月29日发布为所属企业提供贷款担保的公告。为满足日常经营需要，根据中国远洋的估计及测算，至中国远洋2015年度股东大会召开之日止，中国远洋本部需要为中远集运、中散集团等全资子公司及其控股子公司（含资产负债率超过70%的所属企业）的流动资金贷款提供担保，贷款资金用于满足所属企业的日常经营资金周转，担保总额预计将不超过10亿美元。

舜天船舶：1月28日发布委托代理事项公告。舜天船舶委托明德重工对外支付1.57亿元，委托南京国华对外支付2500万元。舜天船舶开展非船舶贸易业务的过程中，在部分中国贸易业务项下，出现多笔应收货款到期未能及时收回的情况。为确保能收回该等欠款，舜天船舶与明德重工及南京国华约定，由其代理企业回收和管理该等欠款，并通过资金周转的方式将该等中国贸易业务形成的欠款转化为舜天船舶职员张立新的对外借款。同时设置了抵押等担保，为后续可能的诉讼完善了法律手续。endprint