毛磊++王玲玲

摘 要：在国内互联网金融迅猛发展的喧嚣背景下，国外互联网金融展示着怎样的图景、是否存在差异、差异背后的原因是什么，都需要深入的思考。该文选取关键词热度、业务发展、代表性产品三个维度对比分析了国内外互联网金融的发展概况及存在的差异，进而从经济环境、制度环境、市场环境以及人文环境四个方面剖析了国内外发展差异的原因。结果表明，我国互联网金融的发展和国外存在较大差异，差异主要源于行业背景、外部监管、市场发展周期、个人储蓄习惯的不同。

关键词：互联网金融 差异性 比较分析

中图分类号：F831 文献标识码：A 文章编号：1674-098X（2014）12（c）-0043-02

在被称之为中国互联网金融元年的2013年，余额宝一石激起千层浪，打破了中国互联网金融的平静。随后在各路互联网企业的搅动下，更是掀起了互联网金融的惊涛骇浪。而对比国内“你方未唱罢，我方急登场”的喧嚣场面，国外互联网金融却展示着不同的图景，呈现出“冰火两重天”的态势。该文在对国内外互联网金融发展概况进行简要对比分析的基础上，进一步阐述了国内外发展存在差异性的原因。

1 国内互联网金融的发展概况

2013年，国内互联网金融“忽如一夜”扑面而来，迅猛发展，如火如荼。从理论研究到金融实践、从学术报告到新闻媒体、从“网络大V”到“广场大妈”，言必谈“互联网金融”。互联网金融在国内到底有多火，请看以下几组数据。

1.1 从关键词热度来看

主流搜索引擎方面，截至2014年9月底，以百度为例搜索关键词“互联网金融”，共找到相关结果53400000条；以Google为例搜索关键词“互联网金融”，共找到相关结果62300000条。学术检索方面，以中国知网为例检索题名“互联网金融”，截至2014年9月底共发布各类文献1895篇，其中2013年以前的文献仅70余篇，几乎所有文献集中在2013年。互联网金融在国内近一两年的火爆程度可见一斑。

1.2 从业务发展来看

支付结算领域，涉及到银行支付结算体系的第三方支付异军突起，呈现快速增长态势，人民银行已分7批向250家企业发放了第三方支付牌照，其中上海54家，北京53家。目前第三方支付市场已形成“综合支付、账户支付、行业支付”三分天下的局面，即以银联在线为代表的综合支付、以支付宝和财付通为代表的账户支付、以易宝支付为代表的行业支付。资金借贷领域，P2P借贷平台作为主力发展迅猛，具有代表性的P2P借贷平台有拍拍贷、人人贷、陆金所、有利网等。截至2013年年底，活跃的P2P公司约有30余家，P2P的客户已达数百万个，实现的贷款余额超过300亿元。综合服务领域，以阿里、京东为代表的电商介入金融领域，形成了独特的互联网金融模式，其中阿里最具代表性。此外，大量的互联网企业介入金融服务领域，以服务金融机构为主要运营模式，例如数米网、铜板街、东方财富网等基金代销网站；还有如融360、好贷网、创业邦等金融信息服务模式的网站。

1.3 从代表性产品来看

谈到国内互联网金融，不得不提“余额宝”，其迅猛的发展势头让业界惊叹。2013年6月13日阿里巴巴旗下支付宝携手天弘基金推出“余额宝”，短短6天用户突破100万；到月底仅仅半月的时间，用户251.56万，规模57亿；到三季度末，用时100余天，用户1367.88万，规模556.53亿。5个月后，11月14日，用户突破3000万，规模突破1000亿，成为国内基金史上首只规模突破千亿的基金。2013年年底，用户数为4303万，规模为1853亿，在全球货币基金中排名第22位。截至2014年2月底，余额宝用户已突破6000万，规模约5000亿，其对应的天弘增利宝已跻身全球十大基金行列。

2 国外互联网金融的发展概况

虽然国外金融行业“触网”较早，信息化程度较高，线上金融产品门类齐全，但与国内热闹喧嚣不同的是，国外互联网对金融业的影响只是“静悄悄的革命”。经过长期的发展，国外互联网金融仍是心存敬畏，如履薄冰。特别是在发达国家，无论是理论界还是实务界，将互联网金融作为一个独立概念谈论的很少，互联网金融相关业务的发展也远不及国内这般火爆，具体见以下几组数据。

2.1 从关键词热度来看

主流搜索引擎方面，截至2014年9月底，以Google为例搜索关键词“internet finance”，共找到相关结果718000000条，但这些结果绝大多数与中国市场有关，其中直接包含“Chinese internet finance”关键词的结果就有5270000000条。学术检索方面，以“science direct”网为例检索题名“internet finance”，结果为0；以“google”学术网为例，截至2014年9月底共发布题名含“internet finance”的文献267篇，但这些文章无一例外都出自中国作者关于中国市场的研究。采用“互联网金融”其他相关的英文表述替代“internet finance”进行检索，结果同样反映了国外对互联网金融的冷静。

2.2 从业务发展来看

支付结算领域，以互联网和金融高度发达的美国为例，从第一家支付结算公司Paypal在1998年成立以来，经过十几年的发展，截至2012年美国移动及第三方支付占整个支付体系的比例不足1%，2015年预计能够达到2%。移动支付及第三方支付一定程度上弱化了传统支付体系的功能，但要达到取代传统支付体系的程度还有很长的路要走。资金借贷领域，2005年以来以Zopa、Lending Club、Prosper为代表的P2P借贷平台在欧美兴起并得到了快速发展。同样以美国为例，两大P2P平台Lending Club和Prosper经过近十年的成长，在2013年成交量达到24.2亿美元，但是相对于美国金融体系万亿美元级的社会融资规模而言，仍然显得微不足道。综合服务领域，国外成熟市场，如美国、日本等通过互联网金融业务引领金融服务形态的潮流，从理财社区、网上交易、信息服务等各个方面深刻地改变着金融业的版图，但仍然只是传统金融业务的有限补充。endprint

2.3 从代表性产品来看

作为支付宝在海外的鼻祖，美国支付公司Paypal在1999年便设立了账户余额的货币市场基金，当时堪称互联网金融的创举，短期内获得了快速成长。成立不久，在2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal不得不放弃大部分管理费用的收取来维持其货币基金的收益率和吸引力。期间通过勉强维持的1%的收益率，货币基金规模仍然增长了31%，活跃账户和年成交总额分别上升1.5倍和8倍。在2005年至2007年利率上行期间，年收益率超过4%，规模出现连续翻番，增加了3.5倍，达到其巅峰的10亿美元。然而，2008年后其货币基金收益率急剧下降，到2011年仅为0.05%，相对于2008年贬损达98%，最终不得不选择清盘。

3 国内外发展差异性的原因分析

3.1 经济环境方面：行业发展土壤不同

在国外成熟而自由的市场经济环境下，“看不见的手”在经济发展中起到了强有力的调节作用，各行业能得到健康均衡的发展。特别是金融行业与互联网行业都非常成熟，虽有交叉但仍专注于自己的领域，互联网金融难以独立喧宾夺主。比如，BAT在美国的模板GAF （Google，Amazon，Facebook），尚没有一家涉猎金融领域。反观国内，市场经济中“看得见的手”干预过多，难以完全按照市场动态合理配置资源，导致部分传统行业灵活性不足，创新乏力。而作为新兴行业的互联网，近几年得益于经济环境的逐渐开放，如脱缰野马挣脱旧环境的桎梏迅猛发展，并对传统金融行业发起猛烈冲击，导致互联网金融全面井喷式的爆发。

3.2 制度环境方面：监管套利空间不同

国外成熟市场的相关制度较为完善，各种法律法规协调较好，大体上涵盖接纳互联网金融新形势，使之平稳有序发展。而国内法律法规、监管体系相对年轻，特别是互联网金融相关的法律法规几乎是一片空白，使得互联网金融进入门槛低、套利空间大，给国内互联网金融企业提供了野蛮生长的空间。比如，国内P2P的迅猛发展就是在监管空白的情况下，大量的P2P以互联网的方式从事金融业务，对P2P进行异化所导致的。

3.3 市场环境方面：市场发展周期不同

经过近百年的发展，国外发达国家金融业发展成熟，能够提供多样化、全方位的产品，消费者的投资需求均能通过各种投资理财渠道得到满足。这导致国外互联网金融缺乏足够的发展空间，比如欧美第三方支付在成熟的信用卡市场环境下发展缓慢。而国内金融市场尚不成熟，国民可选择的投资理财渠道不多、产品有限。互联网金融以独有的普惠、方便、快捷的特点，满足并激发了国内民众极大的投资理财需求。

3.4 人文环境方面：个人储蓄习惯不同

在国外发达国家，由于医疗、教育、养老等社会保障制度非常完善，同时存在很多专业机构代为操作养老、教育等投资计划等多方面的原因，国民对未来生活少有后顾之忧，民众没有储蓄的习惯与倾向。而国内民众储蓄意识较强，在社会保障制度不健全等背景下为应对未来的教育、医疗、养老等事项，普遍拥有庞大的可投资个人资产，给互联网金融的各项产品提供了较国外更为充沛的潜在“需求”。

参考文献

[1] 谢平，邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究，2012（12）：11-12.

[2] 李博，董亮.互联网金融的模式与发展[J].中国金融，2013（10）：19-21.

[3] 龚明华.互联网金融：特点、影响与风险防范[J].新金融，2014（2）：8-10.

[4] 高学海.国内互联网金融发展浅析[J].电子商务，2014（1）：7-8.endprint