朱 正 陶 岚

为贯彻落实党的十八届三中全会关于发挥宏观调控在“稳增长、调结构、促改革、惠民生”中具体作用的决策，针对我国当前经济发展速度相对放缓的现状，中央政府没有普遍降息，而是推出了差异化的降低存款准备金率的政策，如在2014年4月份下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，并下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点；而6月份，则对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。这就改变了过去通过货币政策调控经济发展全国“一刀切”的传统做法，使得短期内在全国范围降低存款准备金和存款利息的可能性进一步降低，未来以货币政策为主的定向调控手段将成为宏观调控的主流。定向调控货币政策具有“调结构”的显著作用，并且短期之内定向调控货币政策的应用范围可能会逐步扩大，频繁发力，有望在维持经济总量平稳增长的同时，逐步淘汰传统产业中的落后产能，促进中小企业、涉农产业和高新技术产业的发展，从而能调整和优化产业结构，加快经济增长方式的转变。货币政策尤其是存款准备金率作为国家调控宏观经济的主要工具，因其货币乘数效应太大，对宏观经济的影响力太强，因而世界各国在使用存款准备金的政策时一般都会非常谨慎。定向调控货币政策显然体现出国家在使用货币调控手段时的谨慎态度，也是对宏观调控理论和工具的创新性运用。……