叶 军

皇冠宝石规则是美欧等司法辖区经营者集中反垄断控制制度中的具体规则，是从反垄断执法实践中发展起来的附条件批准经营者集中的保障措施。经营者集中反垄断控制中的皇冠宝石规则旨在为符合条件的经营者集中案件提供替代救济方案，以在消除反垄断执法机构对首选救济方案能否顺利实施存在担忧的前提下，按照当事方提出的首选救济方案附条件批准经营者集中。皇冠宝石规则的价值在于，破解反垄断执法机构和当事方对首选救济方案执行风险争议分歧的僵局，提高执法机构采纳首选救济方案的几率，顺利附条件批准并实施经营者集中并促使当事方积极主动实施首选救济措施。适用皇冠宝石规则也有其负面影响，如有观点认为适用皇冠宝石规则要么导致救济不足(首选方案)，要么导致救济过度(替代方案)①认为皇冠宝石规则要么首选剥离资产过少导致救济不足，要么替代剥离资产过多导致救济过度的典型代表，首推2004年10月司法部反垄断部门发布的《合并救济反垄断政策指南 (2004年)》;学者观点的代表为:Carl Shapiro and Michael Sohn，“‘Crown Jewel’Provisions in Merger Consent Decrees”，Antitrust，Fall 1997.1995-1996年，2009—2011年期间，Carl Shapiro 担任美国司法部首席反垄断经济学家，司法部对皇冠宝石条款持否定态度不排除与Carl Shapiro 的个人立场有关。，容易导致潜在买家操纵剥离价格，损害剥离义务人利益②美国司法部曾认为，皇冠宝石规则给潜在买家操纵剥离资产购买价格提供了机会，如果只有少数几个潜在买家且他们都知道适用了皇冠宝石规则，他们就会故意拖延出售剥离资产的谈判，以使其随后能以更有利的价格买到皇冠宝石资产。……