本刊记者 张小红/李忠东|编译

根据加拿大《锌投资新闻》的消息，受锌金属库存的持续减少、主要锌矿关闭和新矿山供应量有限的影响，全球锌市场在2015年将表现出强劲势头。加拿大几家主要的锌业公司高管均表示有新项目上马，行业专家也称加大对锌的投资是市场参与者在2015年的最佳选择之一。

对于锌市场的参与者来说，2014年是一个好年头。虽然大多数商品的销量在2014年呈下跌趋势，但是锌产品表现不俗，尤其是在夏季，锌价每吨达到2325.50美元，创下35个月以来的最高位记录，令人印象深刻。

在过去的2014年，究竟是什么原因助推着锌市场有如此之好的表现呢？根据国际锌协会提供的资料，行业专家、有关企业高管对此有所分析和评述。

锌价在2014年表现虽好 但并非最佳

在2013年底，业内对锌市场走势的看法曾出现分歧。一些人认为，大型锌矿关闭和新矿山开工生产不足这两种因素的结合将推动2014年锌价格上涨；而另一些人则确信，锌价在2014年、甚至2015年和2016年都不可能涨到哪里去。事实上，这两种观点在2014年都得到了一定程度的印证。

2014年上半年锌的表现并不是特别令人兴奋，价格上涨稍显乏力，但在夏季却带来了积极向上的迹象，锌价每吨2325.50美元，创下了35个月以来最高位的记录。但从那以后，锌价又开始下降，不过下降后的价格仍然远远高于2014年开始时的价格。

2014年值得注意的倾向是锌库存仍然较高，这使得锌市场表现趋缓甚至疲软。尽管像伦敦金属交易所（LME）以及上海期货交易所近两年来一直处于去库存化的过程，2014年全年LME锌库存也出现了明显下降，但由于可用的库存偏高，所以价格很难获得大幅拉动。另外，根据国际铅锌研究小组提供的数据，2014年的精炼锌金属市场实际上是赤字，从2014年1月到9月的赤字规模共计30.9万吨。

锌市将在2015年迎来“关键时刻”

当然，锌库存可用的事实意味着逆差状况将不会继续。正如加拿大海伍德证券公司矿业分析师斯特凡•约安努分析的那样，2014年不是锌市场的“突破年”，他相信“关键时刻”会在2015年到来。

约安努认为打造2015年锌市场强劲势头的因素主要包括三个方面，锌金属库存的持续减少、进一步受主要锌矿关闭和新矿山供应量有限的影响。他指出，2015年是全球锌矿闭坑最为集中的一年，尤其是MMG矿业在澳大利亚的世纪锌矿即将于2016年永久关闭是一个关键看点。

不过，约安努提醒市场参与者必须关注中国。他说，中国是世界上最大的

世界级锌业公司加大对锌市场投资

在回答《锌投资新闻》的一项调查时，三个以锌生产为主的公司负责人与约安努表达了相似的看法。例如，加拿大锌业（Canadian Zinc）首席运营官兼勘探副总裁艾伦•泰勒评论说：“由于库存下降和金属赤字增加，我们希望把提高锌价作为年度通行证。”InZinc矿业公司总裁兼首席执行官克里斯•斯塔加德表示：“锌将继续成为2015年主要大宗商品的热点之一，随着越来越多的经销商及潜在投资者对其重要性的认识，可能足以重建投资者在采矿业上的信心。过去几年，这种投资信心基本上以前所未有的速度毫无根据地崩溃了。”

Vendetta矿业公司的主管道格•拉姆肖多了几分谨慎，他指出：“我认为锌有可能会有喘口气的停顿，以每磅1美元的新基点适度增长。”不过他补充说：“我希望精炼锌的赤字会继续增加，当然，全球对于锌的需求也将保持强势。”关于分析师约安努对中国生产锌情况的预测，拉姆肖提出了一种不同的锌生产国和消费国，但它目前“进口了很多，因为现在生产锌是不赚钱的”，较高的锌价“将重振中国国内的生产”，因此，锌价上涨很可能是短暂的。观点。他认为，“看一些分析师对中国产量增长的预测，我觉得普遍高估了中国生产的影响，未来锌消费的增长肯定会超过中国国内锌矿供应的调节性增加。”

在新项目的开发和启动方面，约安努认为加拿大的几个矿业公司在2015年将会有所表现。他首先提到的是Trevali矿业公司，该公司在秘鲁已经有一个铅锌矿，还将在加拿大的新不伦瑞克省开采另外一个铅锌矿。还有Foran矿业公司，该公司将其McIlvenna铅锌矿的初步经济价值评估分析（PEA）形容为“有趣”，它的Nevsun资源公司目前主要集中于铜的生产，但2016年将开始转向锌。另外，约安努也提到了加拿大哈德湾矿业公司（HudBay）、泰克资源公司（Teck）和伦丁矿业公司（Lundin）都会有新项目投产。

与此同时，加拿大锌业公司首席运营官泰勒兴奋地说，他们“即将评估Prairie Creek项目的可行性”，“目前正在测试一些创新冶金技术的可能性”，并将以此作为公司变革的催化剂。同样，InZinc矿业总裁兼首席执行官斯塔加德提到，预计为西部沙漠规划的项目“将获得提前进入可行性阶段的资格”，该公司计划“只要市场条件允许，项目将尽快上马”。

对于Vendetta锌业主管拉姆肖而言，所突出的是目前已在位于澳大利亚开钻的Pegmont项目。他说，“这个矿区的表层资源蕴藏量丰富，基础设施一应俱全，采矿作业有序展开”，这可能使未来的发展成本较低。拉姆肖补充说，加拿大投资银行集团最近将Vendetta锌业列入其2015年投资目标名单。

2015年的锌市场令人关注，投资者应该多加留意。总体而言，加大对锌的投资不失为市场参与者进入新的一年里最佳的选择之一。中

〔注：本文译自2014年12月14日《锌投资新闻》，作者夏洛特·麦克劳德（charlotte McLeod）。文章内容有所删改〕