靠需求维持的短期繁荣，其实不是我们所说的真正意义上的经济增长。我们讲的经济增长其实是长期现象，靠的是劳动生产率的持续提升。靠需求刺激只能制造短期繁荣，不能产生长期增长的动力。我们国内流行的说法“三驾马车”也是过于强调了短期的需求对经济繁荣的作用，这种想法可以说到现在还支配着我们的政策，也支配着我们公众对经济的看法。

中国经济短期悲观但长期乐观

最近国际上对中国经济非常非常的看空。最近我参与的几次大的国际活动，包括一些主流的媒体和思想平台上，可以看到一些非常主流的、在西方有影响力的经济学家的短评。比如Project Syndicate上，最近连续发了诸如鲁比尼（NourielRoubini）以及美国其他一些经济学家的评论文章，大多对中国当前的经济不断恶化的状况表示担忧，甚至认为要崩盘。当然他们同时也不看好现在的金砖五国，甚至再扩大一些说，整个新兴市场经济目前的状况。当然他们的担忧是有一定道理的。但是，我们必须知道，与以往一样，经济学家对短期问题的看法总是难免overshooting（反应过度）。

现在的金砖国家情况都不好，其中三个国家，印度、巴西和南非已被纳入“脆弱五国”（Fragile Five）。这些经济体前几年的增长都非常好，但自从美联储说要退出QE，情况就变糟了。过去5年，大量的短期资本流入这些经济体，制造了短期繁荣现象。但是，上涨的水掩盖了他们的缺陷。现在资本流出，水位落下了，他们的问题还在那儿，没有改善和解决。……