托马斯·史班达

全球制药业的并购不断对于新药研发——以及人类疾控与健康事业——是否利好呢？

2014年上半年，全球医疗保健与制药行业的并购与重组交易达到史无前例的3174亿美元之巨。其中，数起大额高端交易更是加剧了此潮流，其中就包括美国AbbVie集团以320亿英镑收购英国Shire制药公司之案例。

可以说，生物制药行业本身即是全球屈指可数的几个“由并购而生成”的行业之一。不过，据业内观察家们指出，如今在全球制造业的并购趋势中，一个明显的重组方向是朝着“专注”而非“规模”进发。而曾几何时，“大而全”导向是很多制药公司并购的驱动缘由，因为也难怪，通过建立能潜在治愈一系列族谱疾病的核心产品与投资组合，被认为是对冲制药行业高风险的利器所在。然而，现实却表明，只有在专长领域构筑深厚的优势城墙，才能保障制药企业的长久竞争力。11月英国《经济学人》杂志公开援引著名的贝恩咨询公司一项研究就显示，在过去20年时间内全球最成功的制药公司，股东收益回报率居前十的企业均在一定程度上利用并购“深耕了专长领域的竞争力”。

仿佛是呼应此潮流，就连跨行业多元领域的全球性公司也加入了拆分制药业的瘦身行列。例如，英国利洁时集团最近宣布，将其制药公司（RBP）剥离，成为独立上市企业并命名为Indivior。

而制药业并购重组的另一大驱动力来自“税收反转”（tax inversion）。例如，在一定条件下，如果一家美国公司收购了另一家非美国药企，那么公司就可以将税收注册地转移到被收购公司属地，这就是“税收反转”（或称“税收倒置”）。……