云敏

十八届三中全会提出要积极发展混合所有制经济，进一步推进国有企业公司制、股份制改革，继续推进改制上市，有条件的实现整体上市，积极引入股权投资基金参与国有企业改制上市、重组整合、国际并购。在此背景下，引发了各国有企业和民营企业的投资并购热潮。

一、投资并购目的

（1）战略转型。当企业发展到一定阶段，由于自身的局限性或者外部经济环境发生较大变化时，企业需要针对内外部条件的变化进行战略平衡，即推动企业发展模式的战略转型或是引入战略投资者。如何选择正确的战略类型或选择什么类型的战略投资者，主要取决于企业对自身的认知度，一方面来自于对经济趋势的判断，另一方面则来自于企业对战略本质的理解。在复杂多变的环境中，战略并非简单地通过框架性工具分析各种指标数据，而是观念的转变。形势环境决定任务，而企业观念决定行为，企业要实现从经营机会到经营能力的转变，实现从机会获利到能力获利的转型，只有这样企业才能实现差异化的竞争优势，避免全同质化的零和博弈。

（2）产业链扩张。随着产业链上各环节之间的联系更加紧密，通过对产业链进行系统整合已经成为提高企业竞争力和促进经济发展的重要举措。跨行业并购的动因更多的是考虑不同时期下的投资热点，以盈利为主要目的。无论选择什么样的并购类型，企业在并购投资前需要拟定行动纲领及实施方案，如企业未来要做什么，要朝什么方向发展，在什么时间节点要完成什么样的特定目标等。……